央企租賃產融結合模式與路徑
編輯：超級管理員 / 發布時間：2023-12-01 / 閱讀：33
隨著地方政府對非標融資的壓降和監管機構對租賃物合規性監管力度的不斷加大，作為融資租賃行業重要項目來源的城投業務面臨優質項目大幅減少、項目潛在風險逐漸攀升的局面。如何助力產業升級發展、真正實現融資租賃“融資+融物”的本質屬性備受國內融資租賃公司關注。一些央企系融資租賃公司在產業轉型道路進行了積極嘗試，探索出了融資租賃助力實體經濟發展多種新模式，值得正在尋求業務轉型的融資租賃公司借鑒。
對于生產制造廠商，融資租賃可以是非常有效的促銷手段。一方面，幫助生產制造企業一次性回收資金，降低設備銷售過程中產生的應收賬款，加快生產制造企業的資金流動；另一方面，融資租賃業務有助于緩解設備購買方的資金壓力，幫助生產制造企業加速市場開拓，促進產品銷售，獲取更多的銷售利潤。因此，對于背靠大型生產制造企業的融資租賃公司，通過將融資租賃嵌入產品銷售網絡，可以實現融資業務與產品銷售拓展的雙贏。HZ租賃有限公司就是以融資租賃促進集團產品銷售的典型例子。該公司成立于1993年，是國內第一批成立的內資試點型融資租賃機構，公司于2007年重組后正式從事融資租賃業務。公司成立初期即以航空租賃作為核心業務的戰略發展方向，在提高自身專業化服務能力的同時為其所屬集團國產飛機進入國內航線運營提供了極大助力。2007年以前，中國的國產飛機在國內航線上沒有運營。HZ租賃2007年首次以融資租賃的方式使得新舟60進入國內支線航空運輸市場，打破了國內航線無國產民機運營的局面。十余年來，HZ租賃累計為以新舟60為代表的支線飛機、以Y-12為代表的通航飛機等多種類型的國產民機提供了“銷售+金融+服務”的全產業鏈促銷服務，成功建立了“環渤海支線快線模式”“黑龍江支線網絡模式”“阿拉善基本航空服務模式”等模式。針對航空公司的市場化租賃需求，公司優先選擇主流機型，陸續引進EMBRAER、BOMBARDIER等支線客機以及A320、B737等干線客機，構建多樣化的機隊。公司在航空板塊多年來不斷深耕，持續加大對航空產業鏈配套企業支持力度，當前業務不僅覆蓋了航空工業集團產業鏈上下游企業，同時拓展至了其他的軍工類央企和軍民融合產業，航空板塊整體業務在公司業務中占比約30%。業務模式上，HZ租賃由原來的類信貸售后回租模式逐步向融資租賃和經營性租賃相結合的模式轉型，通過融資租賃與經營租賃等手段帶動集團航空航材類產品的銷售。通過融資租賃業務，公司保證了業務和公司規模的持續增長；通過經營性租賃業務，公司積累了強大的資產管理能力，提升了公司的核心競爭力。同時，公司還積極推進二手租賃資產交易平臺的建設，通過資產經營拓寬了盈利模式，也進一步助力集團內主業板塊提升銷售業績。
專業化和特色化是融資租賃公司未來發展的重要方向。優化產業鏈布局、聚焦細分領域，成為部分央企融資租賃公司轉型的重要路徑。以融資租賃作為金融工具向產業鏈上下游輻射，在做到市場認可、股東業績考核及規模增長三者平衡的基礎上，融資租賃公司在專業背景之下可以將服務延伸至特定領域金融以外的實體服務板塊，成長為某一特定領域的綜合服務商。HN融資租賃有限公司是融資租賃行業轉型專業服務模式的典范，該公司成立于2016年，是某航空集團公司下設的全國性中外合資融資租賃公司。公司依托該航空集團的航空主業優勢，發揮與集團產業板塊間的協同，堅持市場化、專業化和國際化運營。公司成立初期以飛機融資租賃為主，中期介入老舊飛機處置業務和通航、模擬機等上下游業務，堅持“將產業鏈做長、產業鏈各環節做精、環環獲利”，現在逐步向航空資產綜合服務商轉型。公司為集團內外企業提供各類航空資產融資租賃、經營性租賃、資產代管和商務咨詢等服務，形成自身的核心競爭力，走“專業服務，融通致遠”的發展之路。在業務轉型探索方面，HN租賃堅持保障生存是公司發展的基本前提，多維度深耕航空領域業務，形成了“高空-低空-地面-同業”四維度并舉的業務模式。在高空維度上，繼續推動民航客貨機的租賃業務；在低空維度上，探索開展通航業務，積極進入通航租賃細分市場；在地面維度上，繼續拓展上、中、下游航空企業的租賃業務，做好模擬機、航空中小型設備租賃、機場建設設備租賃、通用機場的建設、機場塔臺設備等租賃；在同業合作維度上，以聯合租賃、轉租賃等方式積極開展飛機資產包交易、飛機資產置換等合作項目。在專業化的發展道路方面，公司根據自身的資源稟賦和核心優勢，圍繞飛機資產，發展不同的業務模式。在業務實踐中，公司通過不斷摸索實現了業務模式的四個轉變：一是由單一的融資租賃業務向融資租賃、經營租賃、航材、飛機處置等多業態轉變；二是由集團內部業務向內外部業務并重轉變；三是由國內業務向國內、國際業務并重轉變；四是由客機業務向客貨機、通航業務并重轉變。目前，HN租賃已形成了飛機租賃、老舊飛機處置、飛機發動機租賃、地面特種設備租賃以及飛機資產托管五大業務板塊，航空資產綜合服務商已初具雛形。
融資租賃公司由于與集團內其他產業實體在利益上相對獨立，因此普遍在集團內業務協同上存在較大阻力，導致很多潛在的產融結合業務機會難以落地，制約了集團內業務的拓展。為促進融資租賃更大程度為集團主營業務服務，融資租賃公司需要從集團整體利益出發，找準集團內外客戶的真實需求，讓融資租賃公司與集團內其他產業實體產生較強的利益綁定，搭建創新的綜合業務模式，使融資租賃業務與實體業務在業務拓展與風險控制方面得到雙重提升。JZ租賃有限公司為行業提供了融資租賃產融結合模式的成功樣板，該公司成立于2014年，是某大型建筑施工類央企的控股子公司。由于該央企集團的主營業務為基礎設施建設，JZ租賃選擇圍繞其集團內部業務主要開展基礎設施租賃、工程機械租賃及商業保理業務，堅持“聚焦主業、相關多元”的發展路線，深耕建筑施工上下游板塊，推動業務與產品結構轉型。公司按照集團發展規劃，根據自身業務拓展的需求，不斷探索以集團內施工單位、集團外業主為承租人的不同租賃模式，推動集團主業施工項目。針對集團內施工單位，JZ租賃積極開展集團內盾構設備經營性租賃業務，基本覆蓋了集團所有新采購的盾構設備，打造“造—買—用—管—轉”五位一體的經營管理模式，有效緩解了施工單位采購資金集中支付的壓力，降低了該集團對外融資綜合成本。針對集團外業主，JZ租賃與業主及項目所在地的地方政府建立良好的溝通合作機制，針對基礎設施、工程裝備等不同標的物設計租賃和保理有機結合的產品體系，持續完善業務模式。在當前監管機構嚴格限制客戶集中度的背景之下，公司逐步調整交易架構、壓降以集團內單位為承租人的業務占比，對部分施工單位為其集團下屬子公司的項目，將項目承租人由集團內施工單位轉變為集團外業主單位。在具體操作中，JZ租賃在款項投放時指定資金用途，明確業主單位收到融資租賃款項后將向其集團內施工單位支付；針對公司與集團內施工單位拓展的客戶，施工單位對JZ租賃提供一定的風險共擔與收益補償，實現合作雙贏。業務模式方面，公司通過“聯合體投標”“租賃+保理”等創新模式，在項目實施前期，協助集團內施工單位中標項目，打造“投融資+建設+運營+租賃”四位一體模式，形成資源整合平臺。其中，公司以“回租+杠桿”模式直接拉動集團主業項目拓展，同時帶動項目的設備提供商、車輛提供商、充電樁運營商等上下游的發展，助力主業開展的同時為業主提供項目全方位的資金支持，通過產融結合模式打造“金融+”服務方案。
相較大型綜合類融資租賃公司相對積極的多元化業務風格，不少央企產業類融資租賃公司均是圍繞控股股東的產業鏈及其相關產業開展業務。雖然部分公司也有拓展外部市場化業務的目標和規劃，但對于開展其他非強相關行業的融資租賃業務大多采用審慎態度，因此業務投放行業集中度普遍偏高。這也使得公司在特定行業領域具有較高的專業化水平，有助于公司在該行業內形成一定的優勢地位。以上央企系融資租賃企業的產業轉型發展模式和經驗可以為當前以平臺類業務為主的中小融資租賃公司提供有益的借鑒。具有產業背景的中小融資租賃公司可以根據公司及股東自身資源稟賦，篩選重點優勢產業，清晰判斷自身優劣勢，明確轉型方向與發展目標，加強專業人才隊伍建設，從而逐步加大在產業項目上的布局，實現公司租賃業務的轉型發展。
