據中證報今日消息，中國銀行業不良貸款資產證券化試點預計今年底或明年開始，目前四大行已獲得不良貸款資產證券化試點額度。這意味著被叫停近十年的不良資產證券化即將來襲。

　　

　　據銀監會上月披露數據，中國三季度末商業銀行不良貸款率升至1.59%，日趨接近銀行業風險2%警戒線。二季度末僅為1.5%。同時，上月披露的16家上市銀行的三季報也顯示，不良貸款余額為9080億元，比2014年末增長了近三成，不良貸款率全線反彈。面臨著國內企業利潤下降、違約增加、股市動蕩使信貸融資形勢惡化，銀行業削減不良貸款壓力巨大。

　　

　　一般而言，商業銀行主要通過清收、重組、核銷和轉讓四種途徑來處置不良資產。自主清收、損失核銷、重組盤活等手段效果有限，批量轉讓又受限于四大資產管理公司市場容量有限等因素，不利于快速壓降不良及拓寬投資者范圍，在這種背景下，資產證券化成為盤活不良資產、改善銀行流動性的一個有效途徑。

　　

　　事實上，早在2006年至2008年間，信達資產管理公司發行過兩單、東方資產管理公司和建設銀行分別發行過一單不良資產證券化產品，隨后因2008年金融危機，我國不良資產證券化被叫停。

　　

　　中誠信國際金融業務部總經理閆文濤此前表示，僅以國際上主要國家開展不良資產證券化占整個不良資產規模的10%-13%和上半年末國內不良余額1.09萬億左右測算，保守預計我國不良資產證券化規模在1,000-1,500億元。

　　

　　農行投行市場研發處處長楊軍認為，目前不良資產證券化市場內外部環境已經具備，商業銀行有需求，監管條件、中介能力和投資者認可等條件均已具備。監管層也明確盡快重啟不良資產證券化之意。銀監會主席尚福林在7月的全國銀行業監管工作會議上曾強調，下半年要探索開展不良貸款資產證券化試點，提高不良貸款處置效率。

　　

　　但在具體的操作層面，不良資產證券化在全國廣泛推開仍面臨問題和挑戰。一方面，銀行不良資產批量轉讓受到政策限制，2012年，財政部和銀監會聯合下發《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》，規定了金融企業批量轉讓不良資產只能定向轉讓給資產管理公司，無論是發行方還是投資人均受到了制約。另一方面，相應的配套法規缺位，不良資產證券化過程牽涉眾多交易主體，交易結構復雜，必須有完善的法律法規體系來保證其運作。

　　

　　此外，不良貸款的估值難度也很大。中誠信國際結構融資部李燕表示，由于不良貸款本身就是違約貸款，信用風險評估的考察重點為回收價值評估，對評級公司素質提出了較高的要求。

　　

　　隨著中央經濟工作會議召開在即，傳統行業轉型升級和金融改革的推進都將有效降低銀行業風險。重啟不良貸款資產證券化，化解銀行業不良資產風險、盤活存量迎來歷史契機。

　　

　　文章來源：華爾街見聞