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        融資租賃的盈利模式與研究框架
        
        
        
        
        編輯：admin / 發布時間：2016-03-14 / 閱讀：183
        
        
        
        
        
          
        
	    融資租賃企業的資本中介特性決定了其產業鏈上下游是以資金流動決定的。其中，上游是資金來源，包括通過自有資金投入、銀行貸款、發行債券、資產證券化等渠道所帶來的資金，下游是資金通過直接租賃、售后回租等模式投向交運、機械、醫療、能源等不同的行業，從中賺取利差。
        

        
	 
        

        
	    將融資租賃企業的利潤進行拆解可以得到：利潤=利差×杠桿+中間業務收入。其中，利差是租賃公司融資成本與租賃業務利率之差，是收入的最重要部分；杠桿對利差帶來的盈利有加成作用，杠桿大小決定了租賃企業的盈利規模。
        

        
	 
        

        
	    中間業務收入包括了手續費、咨詢服務費、余值處理收入等等。其中咨詢服務是指在整個融資過程中，租賃公司為客戶提供的全面服務，包括租后設備維護、項目設計、業務規劃、報表調整等增值項目。余值處理指租賃期滿，租賃公司回收設備，最大化其剩余價值，這一模式主要存在于廠商租賃業務，在我國使用的比較少。
        

        
	
        

        
	 
        

        
	    從財務報表的角度對融資租賃公司進行業務分析，有三個研究重點：利差水平、杠桿大小和資產質量。其中，利差由利息收入和利息支出決定，用利差收入除以生息資產來衡量，結合資產負債表可以簡單理解為ROA；杠桿使得公司得以通過高杠桿融資，成倍擴大業務規模，結合股債融資成本的影響，即可推算ROE；除此之外，資產質量影響潛在的資產減值損失，最終傳導至凈利潤。
        

        
	
        
	 
        

        
        
        
        
      
        
      
        
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金瓶酶