今年7月，聚信租賃再一次報送新的IPO申報稿。

　　

　　已經籌謀上市許久的聚信租賃，目前仍處于IPO上市排隊中，作為租賃公司其自身融資是最大的挑戰。雖然去年公司已獲13億元銀團貸款，但籌劃上市融資仍在繼續，兩年前公司申報IPO并無相關進展。今年7月7日，聚信租賃再一次報送新的IPO申報稿。

　　

　　客戶群過度集中

　　

　　聚信租賃目前的客戶群主要集中于教育和醫療領域，2013年末、2014年末和2015年末，公司教育和醫療行業形成的應收融資租賃款分別占總額的92.76%、94.80%和95.69%。

　　

　　相比之下，2013年至2015年，其他行業客戶的應收融資租賃款僅為7.24%、5.20%、4.31%。

　　

　　實際上，各類金融機構對于教育和醫療市場的競爭已經相當激烈。也就是說，聚信租賃如果無法維持其現有的教育和醫療客戶規模，或者教育和醫療的融資政策或融資偏好發生變化且公司無法適應這種變化，或者公司無法將業務領域擴展到其他行業，就會面臨收入增速放緩甚至下降的局面，這將對公司的經營業績帶來不利影響。

　　

　　需要提及的是，我國的征信系統建設相對落后，缺乏全國統一的、權威的、便捷的、全面覆蓋的征信查詢系統，這使得公司目前對客戶的風險識別主要依賴于客戶所提供的信息和歷史數據。而客戶提供的信息和數據可能是不準確、不充分或不恰當的，也無法反映客戶未來會遭遇的風險。目前，聚信租賃僅依靠行業經驗和自身的風險控制體系來評估和判斷客戶或潛在客戶的風險和信用狀況，這一過程涉及到大量的人為判斷，而這些判斷也可能會出錯。

　　

　　壞賬準備金計提比例低

　　

　　另外，2013年末、2014年末及2015年末，聚信租賃壞賬準備余額分別為916.11萬元、1981.63萬元和3544.70萬元，分別占應收款項的0.24%、0.34%和0.44%。

　　

　　從這組數據可以看到，聚信租賃所計提的壞賬準備不足應收賬款的1%。

　　

　　對此，聚信租賃解釋稱：“在計提壞賬準備時，考慮的因素包括債務人本身的經營情況、財務狀況、還款能力和還款意愿、融資租賃資產或擔保物的可變現價值、保證人的履約能力、債務人所屬行業的情況、債務人的歷史履約情況以及我國宏觀經濟政策、利率、匯率和相關法律、法規環境等。”

　　

　　不過，由于壞賬準備的計提方式和計提標準依賴于聚信租賃對行業的理解和對企業會計準則的理解，在計提壞賬準備時需要公司作出判斷和估計，假如聚信租賃對于上述因素的估計和預期與未來實際情況不符，導致原本計提的壞賬準備不足以彌補實際損失，聚信租賃可能需要增加計提壞賬準備或直接核銷應收款項，從而可能導致公司資產損失增加及利潤減少，對聚信租賃的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。

　　

　　募資全部補充自有資金

　　

　　與其他排隊等待IPO上市的公司不同，聚信租賃本次計劃的募集資金并無實體項目投資，而是將資金用于補充自有資金。據最新的招股書披露，公司計劃募集資金12.50億元，主要用于補充自有資金，充實公司凈資本，支持未來業務發展。募集資金的具體投向將依據發展戰略，在考慮包括市場潛力、自身管理能力等因素后確定。

　　

　　目前，聚信租賃主要融資來源于股東的增資和銀行的信貸資金。公司表示：“短期內，沒有任何一種融資方式能替代股東投資和銀行信貸的作用，公司可能無法擺脫對股東投資和銀行信貸資金的依賴。”

　　

　　然而，公司還面臨著銀行、信托公司、小額貸款公司等金融機構的競爭。未來，如果公司不能保持或提升市場占有率，不能順應市場變化趨勢為客戶提供優質服務，則公司的市場競爭力可能會下降，從而影響公司的經營業績。與此同時，大量新設的小型融資租賃公司也在爭取客戶，加劇了市場競爭的激烈程度。

　　

　　本次募集資金用于補充自有資金，公司后期是否有實體項目投資？公司壞賬計提不足應收款1%，這樣計提是否過低？帶著疑問，大眾證券報和財信網記者致電、致函公司了解情況，不過，公司對外電話一直無人接聽，郵件截至發稿前亦無人回復。

　　

　　文章來源：大眾證券報