(作者簡介：屈延凱，新常態新金融研究中心主任。1984年介入融資租賃業，1989年開始兼職從事租賃行業協會工作。2007年任中國外商投資企業協會常務理事，租賃業委員會專職常務副會長，人大財經委"融資租賃法"起草顧問組顧問，陜西省民間招商協會高級顧問。兼任中國外經貿大學租賃研究中心副主任、國家開發銀行專家委員會租賃專家等職。租賃事業發展如火如荼，國務院總理李克強說“金融租賃要創出新天地”，國家副總理汪洋批示：“融資租賃大有可為”， 本文刊發于2010年，經新常態新金融研究中心副主任、陜西省行政學院白山穩專家推薦，刊發此文對現實的教育意義及操作意義重大，研究中心特分享此文于政府、財經界的朋友。)

　　

　　2010 年中國融資租賃業發展情況匯報

　　

　　改革開放之初，鄧小平等中央領導點將榮毅仁創辦中信。在改革開放方針的指引下，榮毅仁和他掌控的中信為因資金短缺騎虎難下的儀征化纖在海外發行債券，打開了利用外資的大門，為中國的經濟發展喚回了資本;他倡導信托和融資租賃，突破了計劃經濟體制下的投資理念和傳統的財產觀念，為中國創新了資源配置機制。1981 年，中信投資的中國租賃有限公司和首家中外合資的東方租賃有限公司先后開業，揭開了我國融資租賃業發展歷史的篇章。經歷了業內幾代人30 年的艱難探索，在我國融資租賃業“三十而立之年”，中國融資租賃業已經取得了令人觸目的驕人業績。交出了一個可以告慰改革開放總設計師鄧小平、融資租賃業創始人榮毅仁的答卷。

　　

　　一、融資租賃機構體系建設

　　

　　(一)機構數量持續增加。

　　

　　隨著政府決策部門和企業對融資租賃的認知度的提高以及我國融資租賃公司實現了境內外資本市場上市的突破，越來越多的各種投資機構紛紛設立融資租賃公司。截止2011 年10 月底，除已開業的17 家金融租賃公司外，又有海航集團為主要投資人的皖江金融租賃，國內首家由機械制造類廠商背景的企業作為主要出資人的北部灣金融租賃，浦發銀行、上海國際集團、中國商用飛機有限公司聯合投資的金融租賃公司獲批籌建。銀監會審批的金融租賃公司已累計有20 家。商務部、稅務總局2011 年初，聯合審批了第七批8 家內資融資租賃試點企業，已累計批準6 批53 家。商務部授權的省級商務廳審批的外商投資的融資租賃企業50 多家，自1981 年以來，已累計批準200 多家，尚有很多待批。三類公司合計近300 家，注冊資金合計近1000 億人民幣，其中金融租賃公司注冊資金超過500 億，潛在租賃資產承載能力可高達1 萬億人民幣以上。

　　

　　(二)市場準入尚存不公

　　

　　外商投資租賃業的審批管理2009 年就下放到省級商務主管部門。內資企業融資租賃試點已進行了七年，取得了成功經驗，但仍未頒布審批管理辦法。市場準入外資被“超國民待遇”，內資被“非國民待遇”，不同類型的融資租賃公司在租賃物的經營范圍上，也不相同，不利于建立公平競爭的融資租賃市場環境。商務主管部門應請示國務院制定內外資統一的融資租賃管理辦法，改變目前的不合理狀況。

　　

　　(三)機構分布不均有所改善

　　

　　京津滬今年新批的融資租賃機構繼續領先全國約占一半，山東、浙江、福建、江蘇等省份的融資租賃機構均超過10 家以上。很多中部、西部省份也陸續實現了“0”的突破。但仍有一些省份還沒有融資租賃機構。一些地方政府甚至認為融資租賃公司必須是金融機構。今年很多融資租賃公司陸續在東北和中西部開始設立分公司或辦事處，機構分布不均衡的狀有所改善。

　　

　　二、融資租賃業務發展情況

　　

　　(一)新業務額繼續快速增長

　　

　　根據有關部門統計和業內估計2010 年新業務額約4200 億人民幣。其中17 家金融租賃公司將占據一半的市場份額。比2010 年租賃投放金額為2048.23 億預計新增1500 億。截至2011 年3 季度，17 家銀行系租賃公司總資產規模達4635億元，營業收入228.88 億，利潤總額63.35 億，凈利潤49.26 億。比2010 年同期實現營業收入107.62 億元，利潤總額達35.32 億元，凈利潤27.37 億元。均有較大增長。預計金融租賃公司的新業務額應該能達到3500 億。資產總額會超過5000 億。加上對商務部審批的融資租賃公司的業務估計，在今年銀行控制貸款規模的背景下，2011 年我國融資租賃行業新業務額預計仍會達到7000 億以上，融資租賃資產余額將接近10000 億。與比去年新業務額4200 億，總資產約7000 億，仍然保持了較快增長。

　　

　　(二)業務模式更加靈活多樣

　　

　　今年以來，“不要把融資租賃做成貸款和銷售，要做出融資租賃業務的特色來”成為主管部門和各類融資租賃公司的共識。緩解支付壓力的直接融資租賃、資產增值變現滾動發展的售后租回、表外融資降低負債的經營租賃、損益共擔的風險租賃、融資租賃服務投資并購的復合交易等多種業務模式，滿足了客戶的多種需求。2011 年融資租賃公司開展的直租和經營租賃業務有所增加。據財政部有關部門統計，全國上市公司，有超過70%的企業運用過融資租賃，其中超過70%是做的是經營租賃。此種交易模式為企業，特別是大型國企，解決資金鏈條緊張，降低負債比例，應對金融危機發揮了獨特作用。金融債租賃與非金融機構的融資租賃公司發揮各自不同優勢，相互之間開展聯合租賃、委托融資租賃、轉租賃或租賃債權轉讓，日益增多，實現了交易主體之間的優勢互補。

　　

　　(三)機構合作，拓寬融資渠道

　　

　　面對今年控制貸款規模的嚴峻形式，融資租賃公司以自己的租賃債權為資源，以項目融資租賃安全可靠的交易結構和較好的租賃收益為優勢，加強與機構各類金融機構合作，融資租賃過度依賴銀行信貸的狀況得到初步改變，多渠道融資的大門正在開啟。

　　

　　銀租合作，保理融資。

　　

　　融資租賃資產不屬于承租企業破產財產的法律保障，使得越來越多的銀行認識到信貸資金通過融資租賃平臺開展融資租賃業務，比傳統的設備抵押貸款風險只會更小，收益可能更高，客戶對象可能更廣泛。融資租賃債權保理成為銀租合作廣泛采取的模式。

　　

　　租信合作，表外融資。

　　

　　因銀信合作、房產信托叫停，信托業開始關注租賃資產支持的租金收益權。今年已有多家信托和租賃開展合作，信托租正在成為租賃公司通過信托計劃拉動社會資金，實現表外融資的新渠道，也是信托轉變發展方式，注重投資組合，為信托投資人提供財務杠桿和新的投資標的，實施主動發展戰略的重要選擇。

　　

　　租證合作，上市融資。

　　

　　繼去年遠東國際租賃在香港成功上市后，今年渤海租賃在國內A股市場借殼上市成功掛牌交易，引起中金、中信建投證券、中信資本、渤海基金等國內主流券商對融資租賃業的極大關注。許多金融租賃和融資租賃公司開始尋求上市渠道。吸引戰略投資人，增值擴股、海外上市、借殼上市成融資租賃公司增強實力，提高直接融資能力的戰略舉措。據悉最近還會有多家融資租賃公司分別在境內外上市。租賃界還期待證監會和券商能把幾年前為遠東租賃發行的準資產證券化產品能夠標準化、常規化發行。

　　

　　租債結合，直接融資。

　　

　　去年金融租賃債券打開了債市的大門。今年，租債結合更是得到了較大發展。許多銀行把為融資租賃公司在銀行間市場發行租賃應收債權的企業中長期票據或中小融資租賃公司集合票據當做中間業務。在充分利用國內資金的同時，香港發行離岸人民幣市場引起越來越多的外商融資租賃公司的關注，他們利用法律賦予的自主借外債的經營優勢開辟境外融資渠道。商務部今年10 月12 日頒布了《跨境人民幣直接投資有關問題通知》，為推進人民幣市場的發展和對外開放，拓寬人民流入和流出渠道提供了政策保障。今年外商融資租賃公司在香港離岸人民幣市場的融資額估計達百億以上。

　　

　　委托租賃，代人理財。

　　

　　融資租賃可以和財務公司、基金公司、大型企業、投資機構合作，接受單一機構委托，開展資金委托定向融資租賃業務，為投資人提供了新的有資產支持的債權投資品種，如利用委托資金和銀行貸款相結合，投資人的融資租賃投資換可以獲得2-4 倍的財務杠桿，獲得較高的投資收益。

　　

　　租保合作，長期資金。

　　

　　保監會2010 年7 月30 日頒布的《保險資金運用管理暫行辦法》中關于可以“投資無擔保企業(公司)債券和非金融企業債務融資工具”的規定和今年正在研究提高保險資金委投和債權投資的比例的舉措，均為融資租賃公司吸引保險長期資金打開了綠燈。一些融資租賃公司采取保銀組合作的模式，開辟了利用保險資金期限長、成本較低的優勢支持了一些收益安全可靠、還款期限較長的基礎設施項目。

　　

　　債權買賣，資產融資。

　　

　　物權法保應收賬款列為擔保物權可以質押，可以質押當讓可以轉讓。基于有所有權保障、資產剝離屬性的租賃債權已經引起重慶、天津、上海等地金融資產交易所高度關注，很多融資租賃公司正在和他們共同研究探索融資租賃債權憑證化交易的產品。如果應收債權可以在有形交易市場買賣，也可以為融資租賃公司開辟一個資產融資的新渠道。

　　

　　商業保理，騰籠換鳥。

　　

　　一些外資融資租賃公司和內資融租賃公司近兩年都充分利用天津、上海先行先試的優惠政策，開始設立商業保理公司。商務部外資司把外資商務保理作為利用外資新載體資產流轉的新平臺，給予予支持。商業保理公司可以視為融資租賃公司的資產管理和資產退出職能的機構細分，有利于加快融資租賃公司騰籠換鳥， 加快資產流轉。保理公司作為專業的資產管理更有利于與銀行、各類投資機構開展債權保理、轉讓、資產證券化的合作。我們有理由相信，“只要項目好、承租人好、風險控制的交易結構好，資產安全可靠收益好，四好有一好，資金不難找”。業界一定要破除單純依賴銀行貸款的固定思維，做出融資租賃交易的的特色來，融資租賃定價的優勢來，從資金來源和資產退出兩個方面，加強與各類金融機構、有形市場的合作，實現優勢互補，產品組合和產品接力，就可以加快金融資產的合理流動，實現資金結構的有效匹配，共同為企業提供功能完善的投融資整體解決方案。

　　

　　三、市場環境仍需進一步完善

　　

　　今年以來，中央、國務院有關部門和一些地方政府為完善融資租賃的市場環境和法律環境出臺許多地方性的法規，有力地促進了融資租賃業的發展。但仍然存在一些亟待解決的問題。

　　

　　(一)動產物權保障不足

　　

　　在行業協會組織和人大財經委的呼吁推動下，最高人民法院在今年也啟動了融資租賃合同的司法解釋起草工作。融資租賃是在物權基礎上設立的債權。我國的物權法沒有對動產物權做出專章規定。除飛機輪船外，也未明確動產租賃債權、信托債權的物權登記機關。租賃資產如何對抗善意第三人，融資租賃業務的經營性質、市場準入、企業采取融資租賃方式取得設備的稅收政策和稅收優惠如何適用，都成為困擾融資租賃發展的重要因素。今年11 月24 日聯合召開新聞發布會，宣布天津市政府出臺《關于做好融資租賃登記和查詢工作的通知》和天津市高級法院出臺《關于審理融資租賃物權屬爭議案件的指導意見》 正式實施。這兩個文件規定，從事融資租賃交易的出租人，應當在“中國人民銀行征信中心融資租賃登記公示系統”將融資租賃合同中載明的融資租賃物權屬狀況予以登記公示，否則出租人對租賃物所有權不得對抗銀行、金融資產管理公司、信托公司、汽車金融公司等文件中所列機構范圍內的善意第三人;文件所列各機構在辦理動產抵押、質押、受讓等業務時應登錄“中國人民銀行征信中心融資租賃登記公示系統”對所涉標的物的權屬狀況進行查詢，否則產生糾紛時法院可推定其行為屬于非善意。這是一條有利于維護融資租賃交易安全、平衡各方合法利益的途徑，即通過判斷第三人受讓權利是否善意的方法來遏制承租人惡意處分租賃物。我們向因法律沒有規定法定的動產物權登記機關，因而陷入不登記不能對抗善意第三人困境的融資租賃業，從排除第三人善意作出不懈努力的高原和天津市政府表示崇高敬意!根據物權法定原則，人大立法部門盡快明確或授權國務院明確動產物權的登記機關，改變目前因動產物權沒有法定登記機關，導致出租人陷入不能對抗善意第三人的困境，促進行政部門修改諸多行政法規和部門規章中與物權基本原則不相符的規定，使平等保障物權的原則落到實處。保障融資租賃健康、可持續發展。融資租賃業界應通過各種渠道繼續共同呼吁人大立法部門應該在上屆人大起草的《融資租賃法》 基礎上重新啟動《融資租賃法》的制定和審議程序，從根本上解決融資租賃的法律環境問題，解決當前在企業的經營性質、市場準入、考核標準、物權登記、租賃物取回、行業管理、稅收政策適用等諸多法律、法規或部門規章中，因未考慮或忽略了物的歸屬和利用分離情況下的民事關系，造成某些法律、行政法規和規章與平等保障物權基本原則的矛盾。

　　

　　(二)稅收政策待明晰，執行層面待統一

　　

　　目前融資租賃的營業稅、增值稅的適用、印花稅的繳納、發票的開據等方面，由于基層稅務所理解不一，造成執行層面的不統一。國家稅務總局關于增值稅擴容在上海的試點，無疑對融資租賃業是一個重大利好，但也存在發票取得操作層面尚不明晰，基層稅務所在執行層面理解不一的情況，亟待解決。各種鼓勵產業發展、區域發展的稅收優惠政策，仍然存在忽略、或未考慮企業采取融資租賃方式取得設備情況下如何適用，影響了融資租賃機制對國家鼓勵發展產業的支持。

　　

　　(三)租賃資產退出渠道亟待建立

　　

　　希望先行先試地區把單機單船的項目公司管理辦法的適用主體擴至內資和外資融資租賃公司，租賃標的物擴至基礎設施項目的設備，支持項目公司將租賃資產在銀行設信托賬戶或委托信托機構在規定期限內在產權交易機構出售或發行租賃資產支持信托計劃。把現行的項目公司辦成境內spv，促進融資租賃資產的證券化，為社會資金開辟新的投資渠道，加快融資租賃資產的流轉。

　　

　　(四)融資租賃業統計制度缺失

　　

　　目前國家統計制度中，在金融機構中有金融租賃，但未包括外商和內資的融資租賃公司。商業服務統計中有租賃，但只是對傳統租賃的統計。國家統計制度中尚無完整的融資租賃的統計設計。現有的一些部門或行業協會的統計不能全面反映行業的發展情況。沒有一個統一科學的融資租賃統計制度，行業主管和政府相關部門和不能準確掌握和判斷融資租賃在引進外資、利用銀行或社會資金、租賃物的種類、促進設備流通和出口、服務不同行業領域和企業類型、就業人數、納稅等方面的發展現狀和未來發展趨勢。建議國家統計局或相關主管部門應盡快頒布符合融資租賃行業特征的統計制度，全面反映我國融資租賃業發展的實際狀況，從而有利于促進和規范融資租賃業更好更快地發展。融資租賃企業應遵從主管部門的監管規定，自覺主動地及時、準確、充分地披露年度報告等信息，真實反映利潤及不良資產狀況并向監管部門及其授權機構報送相關報告、信息和統計資料。

　　

　　(五)融資租賃人才匱乏

　　

　　我國融資租賃業已進入快速發展階段，但融資租賃的專業人才匱乏，特別是能較全面掌握與融資租賃相關的法律、會計、稅收、營銷、管理、定價的專業人才奇缺，無法適應行業發展的需求。令人欣慰的是，工銀租賃、鑫橋聯合租賃、渤海租賃、遠東租賃、西門子租賃等業內機構先后出巨資與國內外著名院校、國家研究機構開展合作辦學或設立專門研究院、研究中心等機構或設立專項助學金，大力培育融資租賃的高端專業人才。

　　

　　四、加強自律，控制風險

　　

　　受傳統投融資理念的至酷，仍然有相當多的融資租賃公司把租賃做成貸款，做成銷售，靠0 首付，靠低租賃費率盲目競爭，靠利差單的一盈利。另一方面，企業資產管理平臺、資產退出渠道、維修及再制造產業鏈尚未建立，在經濟環境發生變化的情況下， 一些公司欠租比例提高，經營風險顯現。我們希望業界在市場營銷中，正確宣傳融資租賃的市場功能，發現客戶的真實需求，引導客戶轉變傳統的同融資理念和財產觀念，做出融資租賃的特色，為客戶提供設備和融資整體解決方案，避免把融資租賃業務做成貸款和銷售，通過產品組合、交易結構、靈活的租金支付方式和擔保措實現差異化服務和靈活多樣定價模式，控制風險，獲取盈利，提高市場競爭能力。不得不計成本地爭攬客戶和項目，導致盲目競爭。要嚴格控制資金支付和現金管理規定，在直租業務中不得向非供應商帳戶支付資金;在回租業務中，要了解客戶資金用途，按客戶真實需求控制支付，不得以放松資金用途管理為條件進行不正當競爭。企業有責任和義務督員工將誠信意識貫穿于各項業務的各個環節，在推出新業務、新產品時，應在產品推廣的同時強化信息披露，及時向客戶和投資者提示相關風險。不得對產品進行弄虛作假、故意夸大、引人誤解或有歧義的宣傳，不得貶低同業內其他單位的產品或服務，共同營造良好的行業氛圍。

　　

　　“三十而立”，重任在肩。融資租賃業界讓我們攜起手來，共同應對目前面臨的機遇和挑戰，運用融資租賃機制服務中國經濟發展方式轉變，服務走出去，在全球配置設備資源和流動性，為中國經濟可持續發展，全球經濟復蘇做出貢獻!再過十年，中國融資租賃業一定會由一個快速發展的新興行業，變成一個支撐經濟可持續發展的成熟市場體系中重要組成部分，迎來“四十不惑之年”!

　　

　　文章來源：青海新聞網