存貨是很多生產型企業和批發零售企業的重要資產，也是這些企業生產經營狀況最直觀的反映。企業出問題，往往也是存貨先出問題，存貨是企業經營狀況最明顯的征兆。很多有經驗的信貸人員把存貨作為一個重要指標來考察，到企業里面別的先不看，先看存貨。在貸后管理過程中，也把存貨變動作為一個重要的檢查方面。

　　

　　一、存貨的清查方法

　　

　　企業的存貨包括原材料、在產品、半成品、產成品、商品、周轉材料、委托加工物資、消耗性生物資產等。生產型企業的存貨種類較多，包括在生產各個環節的貨物，而貿易型企業比較簡單，商品的形態并不發生改變，只是地理位置的變化。

　　

　　1．原材料。是指小企業在生產過程中的各種原料、主要材料、輔助材料、外購半成品（外購件）、修理用備件（備品備件）、包裝材料、燃料等。原材料以大宗商品為主，比較容易變現。

　　

　　2．在產品，是指企業正在制造尚未完工的產品。包括正在各個生產工序加工的產品，以及已加工完畢但尚未檢驗或已檢驗但尚未辦理入庫手續的產品。

　　

　　3．半成品，是指小企業經過一定生產過程并已檢驗合格交付半成品倉庫保管，但尚未制造完工成為產成品，仍需進一步加工的中間產品。

　　

　　4．產成品，是指小企業已經完成全部生產過程并已驗收入庫符合標準規格和技術條件，可以按照合同規定的條件送交訂貨單位，或者可以作為商品對外銷售的產品。

　　

　　5．商品，是指小企業（專指批發零售業）外購或委托加工完成并已驗收入庫用于銷售的各種商品。

　　

　　6．周轉材料，是指企業能夠多次使用、逐漸轉移其價值但仍保持原有形態且不確認為固定資產的材料。包括包裝物、低值易耗品、小企業（建筑業）的鋼模板、木模板、腳手架等。

　　

　　7．委托加工物資，是指小企業委托外單位加工的各種材料、商品等物資。這里需要搞清楚是一點，是企業委托給人加工的物資，而不是別人委談給企業的物資。在計算企業存貨時，既要將委托給別人的加入進去，又要將別人委托的剔除。

　　

　　8．消耗性生物資產，是指小企業（農、林、牧、漁業）生長中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等。  雖然說“家財萬貫，帶毛的不算”，但這確確實實是農業企業的資產，只是屬于生物類的，風險比較大，不一定能成材，不耐儲存，還有可能一夜之間全死光了。這是農業風險比較大的主要原因，也是生鮮類農副產品電商很難做的原因。

　　

　　存貨清查有兩個環節，一是實物盤點，二是賬目核對，最后看一下賬實是否相符。盤點主要是通過點數、過磅計量等方法核實存貨的實際庫存數。賬目核對則是指廣義的賬目，有的小微企業有專職會計，賬目比較規范，有據可查；而有的小微企業并不正規，沒有庫存明細賬，老板大約在心里約摸一個數。所以去考察小微企業賬目時不必拘泥于形式，既可以是標準的賬薄，也可以是隨手記的流水賬，還有更直觀的財務軟件。

　　

　　存貨應按照成本進行初始計量，存貨成本包括采購成本、加工成本和其他成本。

　　

　　存貨清查的結果包括賬實相符、盤虧和盤盈。盤虧即賬面數大于實際數，盤盈即賬面數小于實際數。銀行的調查不是審計，不可能做到完全相符，只需要大致相等。

　　

　　二、存貨周轉率

　　

　　判斷企業存貨是否超出正常水平，主要的方法是計算企業的存貨周轉率，再和行業平均值進行比較。存貨周轉率既可以反映的企業營運能力，也影響到企業的短期償債能力。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力。

　　

　　存貨周轉率是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉次數，用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數。

　　

　　其計算公式如下：

　　

　　存貨周轉率（次數）=銷貨收入/平均存貨余額

　　

　　其中：平均存貨余額 =（期初存貨+期末存貨）÷2

　　

　　存貨周轉天數=計算期天數/存貨周轉率（次數）

　　

　　存貨周轉率都有一個行業平均值，行業不一樣，它的參考值也不一樣，比如說同樣經營鋼材的，生產鋼材的和銷售鋼材的，他的行業平均存貨周轉天數就不同。做小微企業，接觸某一個行業的企業多了之后，然后就會形成很多行業平均值，可以用這個數值作為標準來判斷企業經營能力的強弱。另外，東方財富、同花順也有相關數據，有的已經分好行業了，有的需要導出數據自己算。很多缺乏數據來路不明的分析報告，其可信度就大打折扣了。

　　

　　三、囤貨的竅門

　　

　　存貨既不是越多越好，也不是越少越好，除了看行業平均值之外，還要看行情。當商品價格大幅上漲的時候，存貨越多獲利越多、存貨周轉率越低越賺錢。當房地產價格大漲的時候，開發商捂盤惜售，舍不得賣，房源越多越好；在房地產市場低迷的時候，庫存又能把開發商給壓死，虧本甩賣都出不了手。囤貨既有收益，也有風險，但是風險程度有高低之分。

　　

　　（1）旺季囤貨。這種囤貨屬于正常的資金需求，風險較小。比如在春耕之前需要準備好化肥，到了秋天需要留出倉庫收農作物，在仲秋、春節之前需要備一些副食品，“五一”“十一”“雙十一”又是很多商家的銷售旺季。打好旺季的重要戰役是很多行業商家盈利的必須點，重要就是選好品種、搞好促銷。

　　

　　（2）行情囤貨。這種囤貨風險次之，是在賭商品的價格還會更高，有可能會暴漲，也有可能會暴跌。這種情況在鋼鐵、化工產品等原材料領域表現的最為突出，這些年“蒜你狠”“姜你軍”的行情反復上演，小宗農產品也經常成為游資炒作的對象。在行情上漲的時候，賣家都會惜售，有錢買不到貨，這種心理又會促使商品價格進一步上漲。這種情況下，存貨周轉次數越低越好，貨物在自己手里停留時間越長獲利越多。在行情下跌的時候，又會保持對原材料最低的庫存，有的僅能違持幾天的周轉需求。

　　

　　（3）接盤俠。這種情況風險最大，屬于被人忽悠盲目跟風的。這種囤貨不是像上兩種囤貨那樣是純市場行情，而是購買者被莊家忽悠了，當起了接盤俠，繳了智商稅。比如這些年有人忽悠藏獒戰斗力強，“一獒敵四狼”，很多人花百萬元買了天價藏獒，崩盤之后藏獒成為狗肉火鍋的食材；有人忽悠“普洱茶越陳香”，結果很多我參與進了“茶業金融”；有人忽悠“紅木越伐越少”，結果紅木原木砸在手里，開起來家具廠；甚至做微商的都忽悠下家“多囤貨”，“囤貨會給你適當的壓力，有壓力你才會主動去想辦法把貨賣出去，你就會尋找各種方法，學習許多知識，進而找到新客戶，把手上的產品賣出去。要是一點壓力沒有，我敢肯定你對自己的微商事業看的不是那么認真。”這種神邏輯都有。

　　

　　“賤取如珠玉，貴出如糞土”，2000年前陶朱公的經營哲學，我們仍然領會不透。中國人管搞經營叫“做買賣”，一買一賣，蘊含了無盡的道行。囤不囤貨、囤多少貨，這一切都要取決于經營者對行情的把握能力、自己的資源調配能力

　　

　　四、投行人員對監盤關注事項

　　

　　1、首先監盤時可以和倉管員(企業)、財務人員聊天，了解企業的日常庫存管理，財務是否有監督機制，倉庫人員情況，倉庫物料種類，倉庫人員的回答情況；

　　

　　2、監盤過程中，關注物料的完好程度，是否布滿灰塵，呆滯物料是否有單獨的庫位（倉庫）進行管理，這個會涉及存貨跌價的事項，可以參考會計師的意見；

　　

　　3、在制品盤點時，可了解企業的產能情況，訂單情況，生產線的飽和生產量多少，生產節奏一般是如何，最大產能多少等等，這個對投行來說很重要，一方面考慮銷售的合理性，一方面思考未來募投項目的合理性；

　　

　　4、對于第三方代管，需要看看企業的代管合同或者結合收入確認方式來看是否存在發出商品，并且如果合適的話可以給代管庫的管理員電話詢問一下管理情況，同時明確給對方發函，第三方代管，如果遇到坑的，就是坑你沒商量，需要特別關注此類風險，這個也是發審委也會關注的點；

　　

　　5、監盤過程拍拍照，一些特殊事項有圖像記錄會方便后來查找跟進，盤點小結用一些圖片，作為投行，監盤肯定沒有會計師專業，最重要的是留好證據，參與了監盤，并未只是拿了會計師的底稿。

　　

　　來源：金融干貨