01期限錯配。租賃公司的資金主要來源于銀行借款，平均期限在一年左右，但租賃公司的項目期限一般在三年以上，“短借長用”，導致期限錯配嚴重，為租賃公司的流動性風險埋下隱患。

02市場流動性趨緊。因資金市場流動性收緊，租賃公司融資難度普遍增加，成本趨高。租賃公司經營財務數據一旦變差，融資更困難，成本更高。市場具有自循環放大功能，就會產生惡性循環。流動性風險往往與信用危機同時爆發。

03逾期租賃款增加。企業經營無法脫離經濟，所以其發展與收縮與經濟周期緊緊綁定在一起。借款企業經營困難不能按期支付租金，或借款企業發現融資困難，成本上升，故意出現延期支付租金，就會使融資租賃公司不良資產增加，租賃公司信用評級下降，融資難度也會加大，出現風險傳導。

04 另外，由于流動性風險是一個次生風險，而且系統性和聯動性很強，僅僅是做好自身的管理是不夠的，還要時刻關注市場的流動性狀況。如果將流動性分作三層，機構自身的流動性在內，受到外面兩層很大影響。金融市場及金融資產的流動性會直接影響到資產的變現能力，以及市場為資產變現提供便利的能力。市場資金緊張時，高風險抵押品被拒，交易價格上升，交易速度下降，出現延遲付款，甚至違約。一旦違約傳言出現，各家機構極度謹慎，進一步加深了市場恐慌，會立即造成了市場流動性的凍結。

因此，流動性風險管理除了應當做好流動性安排之外，還應當有效管理其他各類主要風險，如信用風險、市場風險、操作風險。

了解流動性風險特點，有利于對流動性風險有著更加準確性的認識，在市場變化中掌握些許主動權。反之，如果理解不到位，只能被動接受市場迎面壓來的沉重變化，甚至影響投資決策和判斷。

近年來隨著我國整體經濟形勢的變化，作為傳統融資渠道的補充，融資租賃的類金融特性更偏向于融資功能。許多公司且出于風險策略選擇，融資租賃客戶群發生了變化，主要客戶是地方政府及國有企業等大型客戶，操作中也逐漸偏離了設備租賃本源，租賃物逐漸虛化，這樣來看融資租賃的流動性管理其實已經類似于銀行，但卻缺乏象銀行那樣的有一套指標體系監管，如優質流動性資產充足率，而完全取決于融資租賃企業自身的風控和風險管理能力，其流動性管理更注重于資金來源與應用的期限匹配、定價匹配以及對外部利率、匯率、及市場資金面變化的抗風險能力。

經濟下行周期，社會利潤增長放緩，去杠桿緊信用必然帶來緊資金，流動性風險將更加突出。流動性風險管理越來越呈現出重要性和緊迫性。

要提升流動性風險管理能力，可從三方面考慮。一是完善流動性風險管理體系。建立有效的流動性風險管理架構，明確相關部門在流動性風險管理中的職責和報告路線，建立適當的考核和問責機制。二是優化資產負債結構。資產端可從提高效率和優化結構兩方面著手，退出僵尸企業無效資金的占用，提升資金使用效率；進一步壓縮回租業務，提升直租或經營性租賃占比。負債端應積極爭取通過銀行貸款、發行債券、資產證券化等方式來獲取長期資金，建立穩定資金來源渠道。三是做好流動性風險因素的監測。根據業務規模、性質、復雜程度及風險狀況，監測資產流動性的變化特別是可能引發流動性風險的特定情景或事件，前瞻性地分析和預判負債端及資金市場流動性風險的影響。流動性風險與信用風險、合規風險、聲譽風險、戰略風險等其他風險存在很強的相關性，其他各類風險的發生都有可能對流動性風險產生傳導效應。因此，不能孤立地看待流動性風險管理，而是要將其作為租賃公司風險管理體系的重要組成部分。

融資租賃公司流動性風險出現時，雖然可以求助于股東，求助于市場，出讓未抵押資產，通過資產變現來補充流動性，但是往往現實情況是：有錢時大家都有錢，沒錢時大家都沒錢。所以我們還是應該未雨綢繆，從以下幾方面主動增強抗風險能力：

1、主動去杠桿。降低過高的負債率，釋放債務緊繃壓力。

2、調整負債結構。改善期限錯配，降低流動性風險隱患。

3、 盡早處置不良資產。采取各種措施盡早化解和處置不良資產，及時止損，減輕包袱，輕裝上陣。

4、增強資本實力。積極爭取股東注資或引進戰略投資人，甚至進行資產重組，增強資本抗風險能力。

5、提升資產流動性。融資租賃公司持有的是期限較長的資產，嚴重缺乏流動性，持有的資產規模越大，管理的風險也就越大。要解決這個問題，就必須想辦法提升租賃資產的流動性，想辦法把租賃資產從資產負債表中出表，把租賃資產的收益給社會分享。出表的同時，就完全鎖定了利潤。當前，租賃公司要善于抓住寬貨幣低利率的政策空間，捕捉市場窗口機會，通過發行ABS，及時補充現金流。

6、把好新項目入口關。對待新增項目，嚴格測算現金流，堅決放棄“鋪大攤子”的沖動，讓“有營業收入”變為“有利潤”。來優化資產結構，提高資產利潤率。

7、布局成長性好的新經濟領域。這要求融資租賃公司滲透到專業領域，深耕細作，研究相適應的風險控制模型和技術，努力挖掘產業鏈上的綜合收益。運用大數據、云計算技術，與互聯網平臺公司建立合作，破解中小微和創業企業信息不對稱難題，從而有效控制風險。

8、逆周期收購好資產。現金流相對較充裕的租賃公司可根據股東的整體實力和發展戰略，考慮在市場低點收購一些優質資產。去杠桿的過程也是市場重新洗牌的過程，必然會淘汰一批債務負擔重、缺乏競爭力的融資租賃公司和項目，可以通過重組、收購或轉租賃等方式，挑出一些優質資產。

9、保持良好的信用評級。當市場資金收緊時，有限的資金只會向更優質的資產聚攏。良好的經營和財務狀況、優質的資產質量和穩定向好的信用評級，是在壓力狀態下仍能保持融資便利的關鍵要素。

最后想說的是，拐點中的融資租賃企業現在或許正處于歷史最艱難時期，去杠桿將是一項長期而艱巨的任務，但只有去杠桿中國才能迎來更大的發展空間。根據一些主流宏觀經濟學家觀點，在目前利率水平相對比較低的情況下，我們還能爭取時間認真解決債務問題，一旦全球利率上升，債務深重的企業難以承受加息之重，也就難以吸引投資資金；負債居民難以承受加息之重，消費升級就難以持續；而且我們的關鍵問題是要把高端制造業發展起來，美國貿易戰想卡我們的也正是這一點。所以我們要堅定不移地去杠桿，同時在籌資現金流大幅收縮的市場環境下，主動做好流動性風險管理，防止流動性事件爆發。

融資租賃業務本身具有融資服務、設備租賃、貿易市場功能，體現為金融資本通過融資租賃進入實體產業的過程。融資租賃總規模在社會融資中占的比重雖然不大，但其回歸本源，應該是與實體最接近的融資工具，相信未來我們還有更大的發展空間，更好地發揮融資租賃的比較優勢。