金融業務一大特點就是經營和管理風險，風險和機遇往往相輔相成，對項目的選擇需要百里挑一。那么，在面對海量項目信息時，我們要如何練就一雙風險識別的“火眼金睛”？根據項目篩選的方式可分為正向篩選和反向排除兩大類。

　　

　　項目風險的6大基本要素

　　

　　每個項目的成功都離不開精細化的風險管理及風險應對措施，可謂時時皆風險、事事皆風險。在項目實施中，我們要時刻注意把控項目風險的6大基本要素:

　　

　　1

　　

　　項目背景

　　

　　涵蓋政策背景、資金用途、項目信息的來源、基本交易結構等。

　　

　　2

　　

　　行業情況

　　

　　主要包括發展趨勢、行業上下游、行業競爭格局、客戶在行業的位置等。

　　

　　3

　　

　　客戶情況

　　

　　主要包括歷史沿革、股權變動信息、改轉制信息、實際控制人、組織架構、關聯企業等。

　　

　　4

　　

　　經營情況

　　

　　主要包括業務分類、業務承接方式、銷售渠道建設狀況、銷售穩定性、上下游客戶情況、基本財務信息、財務科目變動信息、六大往來款項、資產質量、利潤和現金流水平等。

　　

　　5

　　

　　投融資情況

　　

　　主要包括投資項目可行性分析、投資計劃、投資進度、資金拼盤、投資項目預期收益等；還包括融資規模、融資種類、融資的期限和價格、融資的空間、歷史信用情況等。

　　

　　6

　　

　　增信措施

　　

　　主要包括增信措施種類、增信資產、處置可行性等。

　　

　　正向篩選的5個思維邏輯

　　

　　6大風險要素為評價項目優劣提供了一個清晰的參考方向，可以幫助我們粗略篩選出整體較為優質的項目。而在細項研究中，不同風險要素的權重情況，還需要基于整體的風控體系、風控經驗、當前的資源稟賦水平去綜合考慮和權衡。因此，整個風控的過程是從兩個維度展開的，定性分析和定量分析都需要考慮，但是定性分析的重要性應該高于定量分析。我們可以列出風險要素加權重評分的表格，在定性分析的基礎上去量化評價的結果，具體可以分五個維度展開。

　　

　　公司維度

　　

　　把控風向，判斷準入門檻

　　

　　每個公司都有一套自身的風控制度和體系，因此判斷項目的第一步，應該是根據公司風控制度和體系去篩選項目，只有滿足公司風控初選的項目才能進入下一階段篩選。

　　

　　行業維度

　　

　　立足稟賦，發展優勢產業

　　

　　大部分金融機構都有一定的業務傾向性，比如傾向行業龍頭、更看好上市企業、鼓勵新興行業、限制“兩高一剩”和地產、專精在某個細分領域、基于設備等。這些業務傾向都是在實踐中總結出的與自身特定發展階段最契合的客戶，因此篩選并去評價這類業務的風險，應該優先于其他業務。

　　

　　客戶維度

　　

　　聚焦特色，尋找行業“排頭兵”

　　

　　善于篩選出在行業、在全國、在地域上具有特色，在當地市場中能作為典型標桿類的客戶。即使這些客戶不是公司戰略性客戶，但是其經營特征明顯、細分行業優勢獨特。

　　

　　實踐維度

　　

　　詳細盡調，識別和評價客戶的具體風險

　　

　　對于每個篩選出來的客戶，都需要詳細地經由訪談、調查再到評估分析，最后才能得出風險結論。調查的過程中，不僅需要關注客戶的過去（損益表）、現在（資產負債表）和未來（現金流量表），還需要按照最基礎的財務核算方式（憑證、賬冊、報表）和最基礎的匹配關系（業務流與現金流相匹配）去驗證客戶的財務和經營情況，并把握和抽驗調查客戶的證據循環、業務循環、管理循環，具體地從總賬到明細、從明細到憑證去分析客戶。

　　

　　分析維度

　　

　　定性分析到量化評分，總結出結論

　　

　　由于風險指標的權重設定比較主觀，因此這個過程仍然是定性為主的過程。經過前期詳細的篩選和盡調分析，可以比較全面地呈現項目的各個方面，對項目的印象總體上會形成一個初步結論，是否能承接、金額多少？接下來就需要更嚴謹地反方向思考：如果一個項目初步判斷是不能承接，那需要去考慮不能承接的點有哪些，還有哪些點是支持承接這個項目的，這些要點能不能更好地落實，如果都落實之后項目是否可以承接。反之，那些在初步印象中可以承接的項目，有沒有需要深層次分析的硬傷，判斷是否有不利情況發生的可能性以及發生之后的影響。在綜合考慮和權衡之后，方能得出結論。#p#分頁標題#e#

　　

　　反向排除的3大方法論

　　

　　時常總結歸納自身的風險認識，分析那些暴雷的項目，擴大自身的風險“雷池”，不越雷池，潔身自好。對于那些正向篩選出來的項目，可以再用“雷池”中的要點，去反向排除一些。

　　

　　1

　　

　　君子不立危墻之下

　　

　　不去操作明星網紅項目、信息不對稱的項目。市場上有很多網紅項目，風險因素眾多：或者因為負債率高，或者因為融資機構多，或者因為渠道復雜，這些項目風險爆發的影響力更大。另外，市場上還有很多不配合深入詳細盡調的客戶，這類客戶雖然表面上看情況非常好，可以承做的理由很多，但是信息披露透明度卻是“霧里看花”，操作者很容易處于被動承擔風險的弱勢地位。沒有主動把握風險的權利，也就談不上真正的風險自負，信息不對稱的風險應該是一條紅線。

　　

　　2

　　

　　擦邊球收益低風險大

　　

　　市場開拓中，會遇到一些項目，需要打打擦邊球才能操作。比如有些項目在行業監管政策、租賃物適租性、合同商務環節等方面不能完全滿足要求，這個時候，不能因為短期的項目業績，放棄風險防范的底線。

　　

　　3

　　

　　有明顯風險特征的項目勿觸碰

　　

　　部分項目雖然當前運作狀況良好，但是已經顯露出風險特征。比如近幾年的某些行業補貼政策退坡、部分上市企業商譽資產過大等，這些風險特征極易被忽略。市場人員容易樂觀地估計市場的發展趨勢，誤判風險發生帶來的影響。

　　

　　風險的經營和管理是一個長期的過程，通過長期的項目積累，可以逐漸去豐富和完善正向篩選的邏輯和反向排除的“雷池”，從而完成自身的方法論體系建設。

　　

　　來源：中建投租賃 ，作者向愛華