要明白如何更好地對融資租賃的租金進行設計，首先得明白融資租賃業務模式、利潤來源與收益構成。

　　

　　不同的融資租賃公司具備的優勢、資金來源渠道、市場定位和服務的客戶群體的租賃需求都不盡相同，主要的業務模式也會有很大的差異，盈利模式必然是“有定規、無定式”。那種認為融資租賃公司就是單純靠利差掙錢，是利率掮客，是放高利貸的看法是一種誤解，是不正確的。融資租賃公司的盈利模式是靈活多樣的類型

　　

　　一、盈利類型

　　

　　盡管融資租賃的業務模式眾多，分類可達14種之多，但融資租賃的盈利類型卻可以劃分為兩個類型：

　　

　　1、以資金為主的線索在該業務模式下，融資租賃公司獲取的的收益線路為：本金——利率——租金的線路，從基本理念到運作方式，和銀行貸款差別不大：

　　

　　（1）先由本金

　　

　　（2）再約定利率

　　

　　（3）再計算各期的租金，最后計算總的租金

　　

　　（4）完成租金預算表這種以資金為主線索的融資租賃方式，在起租日以前，以完成租金預算表為目標

　　

　　2、以設備為主線索在該業務模式下，融資租賃公司獲取的的收益線路為：設備——合理周期——利益分享——入賬。《企業會計準則——租賃》所反映的就是這種以設備為主線索的融資租賃，從基本理念到運作方式，和銀行貸款差別甚為顯著：

　　

　　（1）先有設備和各期的租金；

　　

　　（2）再約定折現率；

　　

　　（3）各期的租金，用折現的方式推算租賃本金；

　　

　　（4）確定入賬金額.

　　

　　這樣一種以設備為主線索的融資租賃方式，在起訴日以前，以確定入賬金融為準。

　　

　　融資租賃的主要利潤來源是利息收入（也叫租息收入），其它的都是主營業務之外的收入，主營業務之外的收入占融資租賃公司收入比是很少的。否則，要么是在做賬，調整未來的利息收入到當期（提前將未實現利息收入調成當期，即已實現利息收入），要么就不是融資租賃公司了。

　　

　　二、融資租賃的盈利模式

　　

　　（一）債權收益

　　

　　1、融資租賃公司，開展全額償付的融資租賃業務，獲取利差和租息收益理所當然是金融租賃公司的主要盈利模式。利差收益視風險的高低，一般在1—5%

　　

　　2、采用融資租賃的方式配置信貸資金，對中小企業銀行可以通過提高利率或租賃費率控制風險，對優質客戶也可以不比降低利率。因為租賃的會計和稅務處理與貸款不同，客戶的實際融資費用并不會比貸款高或高的不多。

　　

　　（二）余值收益

　　

　　1、提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風險控制的重要措施，同時也是融資租賃公司（特別是廠商所屬的專業融資租賃公司）重要的盈利模式之一

　　

　　2、廠商所屬的專業融資租賃公司對設備具有維修、再制造的專業能力和廣泛的客戶群體，可以提供全方位的融資租賃服務，特別是客戶歡迎的經營租賃業務。租賃物的余值處置對專業融資租賃公司來說，不應該是風險，而應該是新的利潤再生點，租賃物經過維修、再制造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲得更好的收益。這正是廠商融資租賃公司的核心競爭力之所在

　　

　　3、根據融資租賃公司合同的交易條件和履約情況以及設備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應收未收租金、維修等相關費用之后，余值處置的收益一般在5—25%左右，有些大型通用設備如飛機、輪船等收益會更高一些。

　　

　　（三）服務收益

　　

　　1、租賃手續費

　　

　　租賃服務手續費是所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務收費。但根據合同金額大小、難易程度、項目初期投入的多少、風險的高低以及不同公司運作模式的差異，手續費收取的標準也不相同，一般在0.5—3%

　　

　　2、財務咨詢費

　　

　　融資租賃公司在一些大型項目或設備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務咨詢費或項目成功費。視項目大小，收取比例、收取方法會有不同，一般在0.25—5%左右

　　

　　財務咨詢費可以成為專業投資機構設立的獨立機構的融資租賃公司在開展租賃資產證券化、融資租賃與信托、債券與融資租賃組合、接力服務中重要的盈利手段之一。也可以成為金融機構類的融資租賃公司的重要的中間業務

　　

　　3、貿易傭金

　　

　　融資租賃公司作為設備的購買方和投資方，促進了設備的流通，使生產廠家和供應商擴大了市場規模，實現了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規模采購的折扣或是保險、運輸的傭金是極為正常的盈利手段。#p#分頁標題#e#

　　

　　收取貿易環節的各種類型的傭金往往市場上設立的專業化的融資租賃公司、或是與廠商簽訂融資租賃外包服務的大型貿易機構等財務投資人設立的獨立機構類型的融資租賃公司主要的盈利模式

　　

　　4、服務組合收費

　　

　　廠商背景的融資租賃公司在融資租賃合同中會提供配件和一定的耗材供應、考察、專業培訓等服務。這些服務有的打著“免費”的招牌，其實任何服務都不會有“免費的午餐”，融資租賃公司要么單獨收費，要么包括在設備定價之內，組合服務是專業融資租賃公司重要的盈利模式之一

　　

　　（四）運營收益（資產運作、產品組合、規模經營）

　　

　　1、資金籌措和運作

　　

　　（1）財務杠桿

　　

　　融資租賃公司營運資金的來源可以是多渠道的，自有資金運作時，可以獲得一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運用部分自有資金，再向銀行借貸一部分，租賃公司有了一個財務杠桿效應，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益

　　

　　（2）資金統籌運用

　　

　　融資租賃的租金費率一般都是相當于或高于同期貸款利率，但融資租賃公司作為一個資金運作平臺，在資金籌措的實際操作中，完全可以根據公司在不同時段購買合同的對外支付、在執行融資租賃合同租金回流和對外償還到期借款的現金流匹配程度的具體情況，決定新的融資數額和期限，安全合理地獲取資金運用和資金籌措之間的差額收益

　　

　　2、產品組合服務

　　

　　融資租賃公司加強與其他金融機構合作，在資金籌措、加速資金周轉、分散經營風險和盈利模式四個方向開發不同的產品組合和產品接力，同樣可以獲得很好的收益

　　

　　3、規模效益

　　

　　規模經營是融資租賃公司提高股東的投資回報重要的舉措。例如：一個1000萬美元注冊資金的融資租賃公司，經過三年的運作，可獲得銀行9000美元的貸款額度，形成了穩定的一億美元的租賃資產規模。平均融資成本為6%，平均租賃費率為8.5%，凈收益為2%。則每年自有資金可以獲取8%的收益80萬美元，借款9000美元，每年可獲取2%的利差收益為180萬，合計260萬美元。股東回報率26%

　　

　　（五）節稅收益

　　

　　在成熟的市場經濟國家，非全額償付的融資租賃業務（即：會計上的經營租賃業務）往往占到全部融資租賃業務的很大比例，特別是有廠商背景的專業融資租賃公司可以達到60—80%。顯然這種由出租人提取折舊，承租人稅前列支，兩頭得好處，正是經營租賃業務出現巨大活力的原因所在，節稅或延遲納稅也是融資租賃公司的收益來源之一

　　

　　1、自身節稅

　　

　　在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下，融資租賃公司采用經營租賃的方式承租自身所需要的辦公用房、車輛、信息設備，稅金在稅前列支，可以獲取節稅的好處。

　　

　　2、折舊換位

　　

　　為客戶提供的經營租賃服務，出租人對租賃物提取或加速提取折舊做稅前扣除，可以獲得延遲納稅的好處。

　　

　　（六）風險收益

　　

　　1、或有租金

　　

　　或有租金是指金額不固定，以時間長短以外的其他因素（如銷售百分比、使用量、物價指數等）為依據計算的租金。或有租金在實際發生時可以作為費用直接在稅前列支。對出租人來說，融資租賃公司更多地介入了承租企業的租賃物使用效果的風險，參與使用效果的的收益分配。融資租賃公司風險加大，可能獲得的收益也比較大。

　　

　　2、可轉換租賃債

　　

　　開展可轉換租賃債業務是專業投資機構采取的一種控制投資風險獲取投資收益的新的投資方式。

　　

　　融資租賃公司對高風險的投資項目，可以對其所需設備先采用融資租賃方式，同時約定在條件下，出租人可以將未實現的融資租賃債權按約定的價格實現債轉股。這樣做，可以獲取項目成功后股權分紅或股權轉讓的增值收益。

　　

　　三、租金定價原理與構成

　　

　　（一）全額償付的租金定價

　　

　　1、全額償付的融資租賃業務是一種租賃債權的投資。租賃期滿，承租人以一個象征性價款取得租賃物的所有權。承租人應付的租金是租賃債權最主要的部分。其次才是手續費、貿易傭金等其他應收款。

　　

　　即：融資租賃收入=租期內租金收入+租賃服務手續費。

　　

　　2、租金的計算方法是依據租賃物實際購置成本，或融資租賃公司實際提供的融資額度，根據合同規定的租金償還方式（如租金等額法，本金等額、余額計息法）按租賃費率分別計算出每期應付租金額。租賃費率一般按同期銀行貸款利率上增加0.5%-5%不等風險費率。#p#分頁標題#e#

　　

　　3、委托租賃業務、或是無追索的融資租賃債權直接保理融資，由于融資租賃公司不承擔風險責任，融資租賃公司出來按委托方或與資金提供方商定的融資利率收取融資租賃本息外，不會再增加風險費率，一般只按購置成本或租賃總額的大小收取租賃服務手續費，一般為0.5%-3%。

　　

　　（二）非全額償付的租金定價

　　

　　1、非全額償付經營租賃業務，實際上是部分的租賃債權投資和余值再處理收益的投資。

　　

　　2、租金確定，一般先對租賃期滿租賃物的余值進行風險定價，然后從購置成本或實際融資額中扣除余值作為計算租金的基數，在融資利率上再加上一定比率的風險費率，根據融資租賃合同規定的租金償還方式，計算出每期應付租金。

　　

　　即：融資租賃收入=租金收入+余值處置收入+租賃服務手續費。

　　

　　3、廠商附屬的專業融資租賃公司，對設備在承租人在不同工況、不同期限使用后，整機甚至每一個部件的余值、或再利用的價值都有明確的定價，可以根據用戶的要求，迅速報價。這就是專業租賃公司的優勢所在。

　　

　　4、如果承租人為了表外融資，租賃期滿有可能按公允價值留購租賃物，融資租賃公司可以與承租人事先商定公允價值的確定方法（出租人賬面法、二手市場成交價法）和余值風險與收益的承擔原則，扣除余值后，再進行租金計算。

　　

　　（三）短期租賃租金定價

　　

　　1、融資租賃公司將其回收的租賃資產進行銷售、租售、租賃服務，實際是進行二手設備的銷售和租賃服務的投資業務，是實現租賃物余值價值獲取投資收益的主要方式。

　　

　　定價公式：

　　

　　（1）成本法：年租金收入=（租賃余值/未折舊年限）/出租率+年使用維護成本+各項費用稅收+預期利潤

　　

　　（2）市場法：租金收入=市場租金/出租率。

　　

　　2、租賃服務的定價不是一個單純的理論問題，因素很多、變數很大，完全是一個市場化的定價行為。主要影響因素是同質產品的市場供求關系和出租率，其次是出租人的成本費用、管理和服務質量水平的高低。

　　

　　3、專業的租賃公司會根據設備的使用特點和用戶的需求，確定不同的租金定價的方法，如臺時法、日租法、月租法、工作量法、使用次數法、干租法、濕租法、收益分成法等。要根據市場供求關系，及時調整租金，提高出租率。

　　

　　四、融資租賃租金定價的風控建議

　　

　　融資租賃的產品定價基礎是資金的時間價值和風險的量化。即為了實現其基本目標而在資金的未來收益和相關風險之間做得權衡，其產品定價問題實質上就是最優資產配置和最優風險均衡收益問題。

　　

　　融資租賃的產品價格不僅要考慮承租人帶來的資金支持功能，還要考慮融資租賃制度優勢給承租人帶來的附加功能；不僅要考慮出租人的成本和風險要求，還要考慮承租人除資金融資之外的其他需求。

　　

　　因此，需要將出租人與承租人作為一個完整的開放系統來考慮定價設計。否則，定價過低很難受到合理的風險補償；定價過高，又會喪失市場競爭力，導致陷入業務量萎縮的窘迫狀況。

　　

　　任何一個租賃產品，其定價放啊本基本都需要考慮以下方面的因素：

　　

　　（1）融資租賃本金

　　

　　該條款設定時，最好明確本金金額是首付款 +（每期租金 x 總期次），還是每期租金 x 總期次。

　　

　　這樣做的好處是，一方面避免對首付款的理解出現歧義，不要因為承租人甚至法院將首付款理解為首期租金，沖抵承租人拖欠租金；另一方面是避免稅票開票金額出現混亂。

　　

　　（2）保證金

　　

　　保證金的條款的設置除了提高承租人的內部收益率、緩解承租人臨時性支付困難，主要是評估承租人的經濟實力，起到門檻作用。

　　

　　（3）手續費

　　

　　手續費是融資租賃交易定價方式的組成部門，也和保證金一樣，它是提高出租人內部收益率的一種手段，也是一種定價方法。

　　

　　（4）保險費

　　

　　對于該問題，筆者建議將其確定為承租人的一項強制性義務。這主要歸因于通過給租賃物投保的方式來轉移風險是可取的，其既能有效避免租賃物損耗給承租人、出租人帶來的損失，又不損害他人利益，同時如果能夠加上履約險的話，有利于融資租賃交易的持續。穩定進行。

　　

　　（5）租賃費率

　　

　　是指出租人基于銀行同期貸款基準利率確定的一個計算租金的利率，在確定租賃費率時，要避免利率的逆行激勵效應。因為盡管利率上升可以使銀行的報酬增加，但也可能通過這種逆行選擇間接使銀行的報酬下降。對于利率的選擇并不是越高越好，而是要注意均衡利率的選擇。#p#分頁標題#e#

　　

　　（6）租金支付間隔期限（含寬限期）

　　

　　類似于免租期，一般與承租人回款周期一致。即承租人從租金投入到租賃物投入回籠資金的時間。按這個時間設計租金支付間隔期，有利于給予承租人一定的緩沖期和資金周轉期。但是，對于該期限一定要設置好取消條款。因為，一旦承租人經營狀況發生嚴重惡化、轉移財產、抽逃資金等喪失或者可能喪失履行債務能力的其他情形，如果還要等待間隔期滿后才主張租金，無異于給自己增加了主張權利的障礙。所以一定要對該情況做全面約定。既要給予承租人緩沖期，也要避免給自己帶來掣肘。

　　

　　（7）每期租金支付時間

　　

　　對于該條款一定要注意兩個風險

　　

　　一般錯開銀行等還款日期的影響，一般銀行固定結息時間為每月20日，歸還本金一般為6月底和12月底。這樣設置的目的，一方面是避免因為承租人付款壓力過重，也是幫助承租人提前做好資金安排，避免承租人屆時以此為由要求展期。

　　

　　融資租賃中一定要規定加速支付條款（喪失期限利益條款），即承租人一期不履行支付租金的義務，出租人可以視同或宣布合同未到期租金全部到期，要求承租人支付全部下欠租金。承租人應當一次性支付全部未到期的租金。避免承租人在解除后只承擔解除以前的租金和違約金，而對解除后未到期的租金拒絕支付或被法院判決不予支付。

　　

　　（8）租金支付方式

　　

　　一定要結合出租人的風險偏好和履約目的，選擇最佳的還款方式。因為租金回收不僅要考慮哪種支付方式租金總額最高，還要考慮回收風險。筆者在這里總結了三個選擇維度，供融資租賃公司擇優選擇：

　　

　　1、從總體收益判斷：

　　

　　2、融資租貨收益最大的為后付等額年金法下的方案，其次為后付等額本金、先付等額年金和先付等額本金，先付等額本金方案的總收益額最小。

　　

　　2.從本金回收速度判斷：

　　

　　后付等額本金法對融資租賃租金中的本金收回速度大于其他方案，在前2年中后付等額本金法下剩本金的數額相對于其他方案呈加速遞減，在最后一年遞減速度雖然有所放緩，但剩余本金的數量始終小于其他方案。其中，三個方案對本金的收回速度由快到慢的順序為：后付等額本金、先付等額年金法、后付等額年金法。

　　

　　3、從市場占有和銷售增長判斷：

　　

　　既為承租人考慮但又不太損失出租人利益的情況考慮，后付等額年金法更優，后付等額本金法較優，先付等額年金法較差。

　　

　　這里還要強調一點，還款方式中一定要注明收款的賬戶和方式是唯一和排他的，只能由融資租賃公司指定賬戶或從承租人賬戶中扣劃，杜絕他人代收的情況。即使他人代收，也不能視為承租人履行了還款責任。因為，實踐中因為代收代付發生了不少糾紛，出租人為此承擔不利后果的判例也已經出現。所以，需要引起高度重視。

　　

　　（9）名義留購價

　　

　　這里要注意稅法政策上的變動。營改增之前在融資租賃合同的標準文本都會有這個條款“租賃期滿，承租人可對租賃設備做如下選擇：以名義價購買、續租或將租賃設備退回租貨租貨公司”。之所以做這樣的約定是因為我國稅法規定租貨期屆滿時租貨資產的所有權轉移給承租人，屬于稅法認定的“融資租貨”，即租金不可稅前扣除的租賃。

　　

　　但是，營改增財稅〔2016）36號文出臺后，規定融資租賃服務是指具有融資性質和所有權轉移特點的租賃活動。即出租人根據承租人所要求的規格、型號、性能等條件購入有形動產或者不動產租賃給承租人，合同期內租賃物所有權屬于出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按照殘值購入租賃物以擁有其所有權。不論出租人是否將租賃物銷售給承租人，均屬于融資租賃。因此，根據最新稅收政策，稅收主管部門并不是按照貨物銷售去征稅，而是按照融資租賃服務去征稅。因此最終收取的名義價款，無論是提前解約，還是租賃期滿，名義價款都是租金的一部分（全部價款和價外費用）處理，不是單獨開具貨物銷售的發票，而是租金的發票。目前只要是有形動產租賃，兩者的稅率相同。所以，大家對這一條完全可以不用標準范本來避稅了。

　　

　　來源： 劉潤（ID：runliu-pub）