在融資租賃業務開始搶灘橫琴的同時，本周一公布的中國(廣東)自由貿易試驗區總則中也明確開放融資租賃業務。不過，在業務開放的同時，由于屬金融創新，在財稅政策中尚缺乏專門的對策，融資租賃業務已從2012年“營改增”，需繳納17%的增值稅，但其資金上游金融保險業還沒進行“營改增”，難以抵扣。橫琴的融資租賃公司也在等待政策東風明確。

　　

　　說起珠海港，最容易讓人想到的是趁著自貿區概念的春風2015年春節后一路飆升的股價。不過自貿區對珠海港這類企業而言，在現實中不僅僅只是股市上的“概念”那么簡單，自貿區著重強調的金融創新，對企業而言將帶來實實在在的效益。如珠海港去年收購內蒙古風電廠項目時珠海港亟需高達2.78億元的現金流，就是靠金融創新順利完成收購計劃的。

　　

　　現金困局

　　

　　提到珠海港，珠海本地是無人不知誰人不曉，這艘珠海國有獨資物流旗艦，旗下擁有34家控股企業、13家參股企業。為打造綜合能源板塊，2014年，珠海港以3.5億元收購了兩個風電項目，一個是浙江科嘯風電投資開發有限公司，花費7650萬元收購51%股權，共同開發建設玉環大麥嶼風電場項目;一個是位于內蒙古赤峰的東電茂霖風能發展有限公司，花費2.78億元收購100%股權。

　　

　　珠海港在公開通報中表示，并購完成后將與珠海港現有的風電、火電、LN G發電等項目形成協同效應，能夠為港口發展提供更為穩定的現金流和業績支撐，而且能提高珠海港參與區域電力市場競爭的能力。

　　

　　不過，記者從參與了該并購工作的橫琴國際融資租賃有限公司獲悉，3.5億元現金，即使對珠海港而言也不是一筆小數目。

　　

　　從珠海港公布的2014年年報可得知，珠海港2014全年實現營業收入約21.4億元，較上年增長30 .2%，但公司歸屬于上市公司股東凈利潤僅有1714 .38萬元，較上年減少81.35%。

　　

　　收購東電茂霖的錢從哪里借呢?據介紹，珠海港最初準備采取并購貸款形式獲取所需資金，但是卡在了“雙五十規定”上，該規定要求并購的資金來源中并購貸款所占比例不應高于50%;并購貸款期限一般不超過5年，而風電項目為長期投資。

　　

　　2015年3月份該限制才得以放寬，銀監會發布修訂版《商業銀行并購貸款風險管理指引》，將商業銀行并購貸款期限由5年延長至7年，并購貸款占并購交易價款的比例也由50%提高至60%。

　　

　　當然，這是后話。當時貸款受阻，“(珠海港)于是找到了我們融資租賃公司。”橫琴國際融資租賃有限公司業務總監張圣杰告訴記者。

　　

　　跨境融資

　　

　　橫琴國際融資租賃公司告訴記者，珠海港與該公司簽訂了售后返租合同。這是“融資租賃”的一種形式，可從境外融得收購資金。

　　

　　什么是售后返租?具體是怎么操作的呢?

　　

　　第一步，珠海港掏錢收購東電茂霖后，將風機設備“出售”給橫琴國際融資租賃公司;橫琴國際融資租賃從澳門銀行金融機構融得2億多元資金，然后引進橫琴，再給珠海港。第二步，珠海港協議將風機設備返租回來。第三步，珠海港根據合約，按期“交租”繼續使用。

　　

　　據張圣杰介紹，如此一來，珠海港不僅迅速回籠資金，降低運營成本，還將設備更新、升級、還貸延遲等風險統統轉嫁給了融資租賃公司，直接“輕裝上陣殺敵”。

　　

　　值得注意的是，橫琴國際融資租賃公司根據珠海港實際需求，在這單業務進行了創新，為無保函形式，由境外銀行直接對國際融資租賃公司作了授信和貸款，再由橫琴國際租賃給珠海港，免除了保函需繳服務費，這實際上再次降低成本。

　　

　　此外，多數境外資金貸款年限是3年以內，但橫琴國際融資租賃給珠海港的期限是6年，符合珠海港的投資回報期。

　　

　　初嘗甜頭后，記者從政府相關人士處獲得消息，珠海港跟橫琴國際融資租賃公司又簽訂了跨境合作協議，準備通過澳門中行貸款1.83億元，繼續為風力發電業務“輸血”。

　　

　　財稅恩怨

　　

　　或者是受到了珠海港這一成功融資的案例的啟發，融資租賃業務在橫琴迅速開展。橫琴正在上演總投資2800多億元、75個重點項目的超級大開發，資金需求旺盛。

　　

　　橫琴管委會與另一融資租賃巨鱷、首期注冊資本金1億美元的橫琴金投國際融資租賃公司(簡稱“金投租賃”)，中行澳門分行等簽訂了跨境金融綜合服務協議。橫琴金投工作人員告訴南都記者，境外融資已獲授信過百億元。

　　

　　另一家已獲批準籌建的金融租賃公司———橫琴華通，更是讓張圣潔等業內人士“眼紅”，因為金融租賃公司天然是銀行業的會員單位，能夠吸收股東存款及開展同業拆借，金融牌照可謂是一照難求。橫琴華通同上述兩家一樣，也有國資背景，為珠海金控、亨通集團等共同出資20億元發起成立，扎進橫琴大建設“汪洋” 中。

　　

　　融資租賃業內人士稱，發達國家融資租賃已成為和銀行業并駕齊驅的新行業，三分之一投資是由融資租賃方式完成。張圣潔對南都記者透露，橫琴國際融資租賃在2013年年底成立后，已完成了4單業務，根據已簽署的合同，2015年營收預計可以達到6600萬元。

　　

　　目前橫琴僅有24家融資租賃公司，全為外資，注冊資本超過1.7億元的有三家，數量上遠低于天津、上海、廣州、前海。政策扶持上，橫琴新區曾在去年8月 26日下發《橫琴新區促進融資租賃業發展試行辦法》，從稅收、財政等多方面鼓勵開展跨境租賃、國產飛機租賃、不動產租賃等業務，還不設最低注冊資本金限制等。然而，去年12月份國務院下發清理規范稅收等優惠政策的通知，橫琴的試行辦法中財稅優惠遭狙擊。

　　

　　全國稅收政策有“稅負超過3%的部分即征即退”優惠，但設有高門檻———注冊資金達到1.7億元。這個優惠試點3年，卻落實的不多。

　　

　　“2013年86號文出臺后，明確了融資租賃行業的稅負計算方法。分子是我們實繳的稅額，分母是全部價款和價外費用，包括本金那塊，這樣一來，分母基數比較大，稅負基本達不到3%，所以說這個政策基本上是有名無實。”張圣潔對記者分析。

　　

　　此外，金融保險業還沒進行“營改增”，這對融資租賃行業影響很大。融資租賃公司資金主要是從銀行取得，需要銀行開條抵扣，“但現在沒明確，銀行那也很難拿到抵扣，承租方因開展融資租賃而購買的設備也不用交增值稅，這塊我們也很難拿來抵扣”。

　　

　　“銀行營改增這塊，銀行若是規定6個點的稅率，那么同樣是100萬貸款成本，銀行只要按6個點繳稅，那我們只能按6個點抵扣，但我們實際要按17個點繳納增值稅。行業協會已反映到總局，政策下來是什么情況，我們也不知道。”張圣潔苦惱道。

　　

　　各地融資租賃業務開展情況

　　

　　目前，天津是融資租賃行業的重要聚集地。據融資租憑行業分析及政策研究報告分析顯示，截至2014年底，天津融資租賃機構達到近300家，租賃資產超過4000億元，業務總量占全國的四分之一，天津固定資產投資的40%是靠融資租賃撬動。

　　

　　2015年，天津還專門出臺《天津市人民政府辦公廳關于加快我市融資租賃業發展的實施意見》，如天津海關設立綠色通道，便捷通關手續，加快通關速度，為融資租賃企業發展租賃進出口業務提供便利化服務，還創新跨境租賃異地監管模式，實施屬地申報、口岸驗放等，還給予財稅方面的大力支持。

　　

　　上海融資租賃行業超過530家，優惠政策接連加油融資租賃業。南都記者統計，五年間至少有18個政府文件提到融資租賃行業，對租賃公司的稅收、準入門檻以及公司經營范圍等方面出臺了多項政策優惠，如“對試驗區內注冊的國內租賃公司或租賃公司設立的項目子公司，經國家有關部門批準從境外購買空載重量在25噸以上并租賃給國內航空公司使用的飛機，享受相關進口環節增值稅優惠政策”等。

　　

　　2014年9月份廣州市就出臺《關于加快推進融資租賃業發展的實施意見》。表示廣州從2014年起連續3年在市戰略性主導產業發展資金中安排9000萬元資金扶持融資租賃產業，提出到2016年底力爭形成若干個千億級的融資租賃產業集聚區，設立100家以上融資租賃企業，全市融資租賃業的市場滲透率達到5%以上。

　　

　　深圳前海方面，前海目前有融資租賃企業327家，2015年將會制定出臺支持融資租賃發展的專項政策，文本已經基本確定，包括稅務、外匯、監管、法律等四方面，并啟動立法調研工作，推動融資租賃立法。