近日，中國證券投資基金業協會發布了三類資產的證券化業務盡職調查工作細則。分別是：政府和社會資本合作（PPP）項目資產、企業應收賬款資產、融資租賃債權資產。

　　

　　據通知稱，本次系列規則的發布是為了進一步完善業務規則體系，提高盡職調查工作質量。下面我們就來看看這三份細則中有哪些重點內容：

　　

　　首先，資產證券化業務的盡職調查工作應滿足如下原則和標準：

　　

　　（一）管理人應遵循全面性、審慎性、準確性原則開展資產證券化業務盡職調查工作；

　　

　　（二）對業務參與人的盡職調查結論需支撐相關參與主體合法存續，具備相應業務資質，業務制度、風控制度健全，能夠持續穩定展業；

　　

　　（三）對基礎資產的盡職調查結論需確保基礎資產符合法律法規規定，權屬明確，可以產生獨立、可預測、持續、穩定的現金流且可特定化；

　　

　　（四）重點關注基礎資產涉及的交易合同，應確保其真實、合法、有效；同時，加強對現金流歸集賬戶的核查力度，確保專項計劃能夠建立相對封閉、獨立的基礎資產現金流歸集機制，保證現金流回款路徑清晰明確，切實防范專項計劃資產與其他資產混同以及被侵占、挪用等風險;

　　

　　（五）通過充分的盡職調查工作，使專項計劃的設立滿足《管理規定》《盡調指引》《風控指引》以及各交易場所相關自律規則的要求。

　　

　　政府和社會資本合作（PPP）項目資產證券化業務盡職調查工作細則

　　

　　1.適用對象差異：不同對象分別適用或需參照本細則

　　

　　適用本細則——“以社會資本方（項目公司）作為原始權益人的PPP項目資產證券化業務”

　　

　　參照本細則——“在《國家發展和改革委員會關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發改投資〔2014〕2724號）及《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金〔2014〕76號）發布以前已按照PPP模式實施并事先明確約定收益規則的項目以及其他PPP項目主要參與方，如融資提供方、承包商等，以與PPP項目相關的基礎資產或基礎資產現金流來源開展資產證券化業務”

　　

　　2.對業務參與人的盡職調查：社會資本方（項目公司）三年未發生重大違約、虛假信息披露或其他重大違法違規行為；增信主體要具備足夠的增信能力

　　

　　社會資本方（項目公司）——“持續經營能力及資信情況：社會資本方（項目公司）持續經營能力、最近三年是否有發生重大違約或虛假信息披露、是否有不良信用記錄、是否被有權部門認定為失信被執行人、失信生產經營單位或者其他失信單位等。”

　　

　　增信主體——主體為法人或其他組織的，管理人應核查主營業務情況，最近三年凈資產等；主體為自然人，應核查增信方資信狀況，代償狀況等；主體為社會資本方（項目公司）控股股東或實際控制人，應核查增信機構所擁有的股權外其他資產等。

　　

　　3.對基礎資產的盡職調查：不得存在關于地方政府違規融資的情況；防范資產被侵占或挪用

　　

　　“管理人及律師事務所應當核查PPP項目是否存在政府方違規提供擔保，或政府方采用固定回報、回購安排、明股實債等方式進行變相債務融資等情形。”

　　

　　“對賬戶安排的盡職調查包括收款賬戶信息、收款賬戶是否用于其他資金往來、付款人的付款方式等。”

　　

　　企業應收賬款資產證券化業務盡職調查

　　

　　工作細則

　　

　　1.適用對象：“以企業應收賬款債權為基礎資產或基礎資產現金流來源開展資產證券化業務”

　　

　　2.對業務參與人的盡職調查：最近兩年是否存在嚴重違法失信行為被認定為失信被執行人等情形

　　

　　原始權益人——“資信情況：管理人及律師事務所應當核查原始權益人及其實際控制人最近兩年是否存在因嚴重違法失信行為，被有權部門認定為失信被執行人、失信生產經營單位或者其他失信單位，并被暫停或限制進行融資的情形。管理人及律師事務所應當就上述事項是否影響原始權益人進行融資展開核查，并在專項計劃文件中發表明確意見。”

　　

　　若原始權益人為特定原始權益人，那原始權益人需滿足最近三年未發生重大違約、虛假信息披露或者其他重大違法違規行為。

　　

　　3.對基礎資產的盡職調查：逐筆盡職調查或抽樣盡職調查兩種方法

　　

　　“入池資產符合筆數眾多、資產同質性高、單筆資產占比較小等特征的，可以采用抽樣盡職調查方法。原則上，對于入池資產筆數少于50筆的資產池，應當采用逐筆盡職調查方法；對于入池資產筆數不少于50筆的資產池，可以采用抽樣盡職調查方法。#p#分頁標題#e#

　　

　　采用逐筆盡職調查方法的，應當對每一筆資產展開盡職調查。

　　

　　采用抽樣盡職調查方法的，管理人及其他中介機構應當設置科學合理的抽樣方法和標準，并對抽取樣本的代表性進行分析說明。”

　　

　　融資租賃債權資產證券化業務盡職調查工作細則

　　

　　1.適用對象：“以融資租賃債權為基礎資產或基礎資產現金流來源開展資產證券化業務，適用本細則。”

　　

　　2.對業務參與人的盡職調查：原始權益人及實際控制人的失信情況；重要債務人或現金流重要提供方需要具有較強的償債能力和意愿

　　

　　原始權益人——“資信情況：管理人及項目律師事務所應當核查原始權益人及其實際控制人最近兩年是否存在因嚴重違法失信行為，被有權部門認定為失信被執行人、失信生產經營單位或者其他失信單位，并被暫停或限制進行融資的情形。管理人及律師事務所應當就上述事項是否影響原始權益人進行融資展開核查，并在專項計劃文件中發表明確意見。”

　　

　　入池融資租賃債權中的重要債務人或現金流重要提供方——“應當核查其主營業務、財務數據、信用情況、償債能力、資信評級情況（如有）、與原始權益人的關聯關系及過往業務合作情況、租金歷史償付情況（如有）等。”

　　

　　相關主體的違法失信情況核查

　　

　　通過以上三類資產的盡調細則可以看出，在基礎資產方面主要關注資產界定是否清晰，資產安全問題，比如防范專項計劃資產與其他資產混同，及被侵占，挪用的風險等；但是統一關注的重點還是對相關主體的違法失信情況的核查，包括原始權益人近年的違法違規行為，附則中提供了如下具體核查方法。

　　

　　管理人和律師事務所應當通過如下途徑對相關主體違法失信情況進行核查：

　　

　　（一）通過央行出具的《企業信用報告》、被執行人信息查詢系統、最高人民法院的“全國法院失信被執行人名單信息公布與查詢系統”等查詢相關主體資信情況；

　　

　　（二）通過應急管理部政府網站、生態環境部政府網站、國家市場監督管理總局政府網站、國家發展改革委和財政部網站、“信用中國”網站和國家企業信用信息公示系統等查詢相關主體是否存在安全生產領域、環境保護領域、產品質量領域、財政性資金管理使用領域失信記錄；

　　

　　（三）通過稅務機關門戶網站、“信用中國”網站和國家企業信用信息公示系統等查詢相關主體是否為重大稅收違法案件當事人；

　　

　　（四）其他可查詢相關主體違約失信情況的途徑。

　　

　　來源： 銀行青年