最近2016年上半年的融資租賃行業數據出爐，看數據，一片熱鬧非凡的景象。但在實際上，融資租賃公司生存形態乃至發展的現狀怎樣呢？在開始討論之前，我們先借用業內人士的說法，對國內租賃行業做一個概括的審視。

　　

　　1.數據背景及現狀

　　

　　2016年6月底，全國融資租賃企業總數（不含SPV公司、分公司、子公司和收購海外的公司）約為5708家。其中，金融租賃企業52家，內資租賃企業190家（不含被取消試點資格的中國鐵路工程機械租賃中心和企業性質變更為中外合資的中建投租賃有限責任公司）；外資租賃企業5466家。本數據間接要說明的是，表面看來，融資租賃在我國最近幾年發展非常快，前景很好。但同時租賃企業最近10年來急速上升，非理性狂飆式上漲，側面反映出中國租賃行業表現出內部競爭激烈的趨勢。

　　

　　在客觀上，在5708家租賃公司中，大部分的融資租賃企業反應出來的運營情況是堪慮的，現在很多融資租賃公司發展的都非常困難。除卻金融系租賃公司、央企租賃公司、國企租賃公司和上市公司背景的租賃公司，運作成功的租賃公司非常有限。當然，不乏有一批不錯的第三方租賃公司，雖規模不是最大，但創造的價值卻是非常大的。

　　

　　2.成立起因

　　

　　通過對股東行業偏好，成立的第三方融資租賃公司應當根據自身戰略規劃與訴求鎖定自身區域。但是，一般情況下，融資租賃公司本身的戰略是否從屬于一個更 高層次的戰略，是否處于一個更大的戰略框架內。新成立的第三方融資租賃公司，不同的股東背景決定了其成立初因的多樣性，下面分類是大部分租賃公司成立的初衷：

　　

　　（1）產業融合概念

　　

　　許多第三方融資租賃公司是作為股東方母公司的總體戰略支撐成立的。比如母公司實體 產業做大做強后，希望可以促進與金融資本的融合，或者想在產業方面做一下延伸，如此 便成立了融資租賃公司。

　　

　　（2）戰略轉型概念

　　

　　有一些第三方融資租賃公司的成立，是因為股東方母公司原所處行業景氣度下滑，進而以經營戰略轉型的姿態挺進融資租賃行業。典型代表是晨鳴融資租賃公司。

　　

　　（3）資金尋利概念

　　

　　此類第三方融資租賃公司的成立，多因投資方認為認為外資租賃公司可以從境外融低成本的資金，為了獲取跨國套利及匯率變動收益，選擇通過融資租賃模式實現該目的，兩個字，成立的動力就是“圖錢”、“圖快錢”，許多剛成立的融資租賃的公司，其實都不明白融資租賃的概念，只是聽說這個行業有政府鼓勵，又是“金融業”，能境外融資、借錢生錢，杠桿經營。自信自己有一些資源，所謂的融資租賃跨境通道業務，由此盛行。

　　

　　（4）包裝概念

　　

　　存在這樣一類實質是金融中介的公司，它們尋找到資金需求方，通過金融產品的形式轉 換，最終將債權“賣”給銀行獲利。它們實際發揮的作用相當于金融產品的經濟，“融資租 賃”產品只是“行使產品”之一；它們自身并無資金，完全靠系列的法律文本完成金融產品 “轉讓”，即融資租賃只是一個形式產品，一個操作平臺而已。這樣的公司通常有兩個特 點，一是要做“大項目”，二是強調與銀行的“對接”與“退出” 。

　　

　　（5）盲從概念

　　

　　很多企業有的只是聽說租賃業現在發展得快，不管三七二十一先成立一個租賃公司，成立后發現根本沒有業務可做或者有業務不會做，進來后做什么行業、怎么做都沒有想好，盲目注冊。

　　

　　五種概念的融資租賃公司外部環境特點

　　

　　3.內部問題

　　

　　（1）融資能力：

　　

　　資金是租賃公司的“生命線”，充足的資金來源、暢通的融資渠道是保證租賃公司生存與發展的根本。融資租賃公司的盈利能力在于充分發揮財務杠桿作用，財務杠桿比例越高，企業的盈利能力越強。融資租賃公司的成長過程實際是融資規模、投放規模、注冊規模（實收資本）三種因素交互影響，螺旋上升的發展過程。資金來源決定了融資租賃公司的資產負債率及流動性，

　　

　　金融系租賃公司、大部分內資租賃公司，因其股東背景優勢，融資渠道比較廣泛，可以大量募集到低成本資金，具備十分強大的競爭優勢。

　　

　　現在外商投資租賃公司設立實行備案制，基本上屬于沒有門檻，基本上是每天3家的速度成立，僧多粥少的局面迅速形成。大部分租賃公司定位通道業務，要么再就是利用外債額度給企業提供一個熱錢流入的通道。總的來說基本上沒有太多核心競爭力，也沒有牌照優勢，背后股東支持有限，做強做大十分困難。但實際上，銀行融資對于第三方融資租賃公司的資質要求非常高，如果股東不是國企、央企、上市公司。在目前的融資環境下，拿到銀行授信的可能性微乎其微。從實際接觸層面回答這個問題。就個人而言，總不看好大多數第三方租賃公司的發展前景。

　　

　　（2）管理能力

　　

　　受制于大多數融資租賃公司都剛剛建立，且股東對于投資回報期限、高的利潤率有鋌而走險的傾向，盲目匆匆上馬，很多融資租賃公司的管理水平甚至比不上普通的服務業企業。結果業務開發渠道狹窄，二審批效率極低，三不比銀行資金成本高，甚者，有的租賃公司報價水平向小貸看齊。融資租賃宣傳所描述的融資租賃方式融資的優勢全無。

　　

　　在行業內，對于一些“無靠山”盲從成立的融資租賃公司，管理所呈現的問題是全方面的：由于租賃公司成立的盲從性，企業老板自身對融資租賃了解甚少，迷信銀行從業人員，寄希望于此類人員操盤，銀行和租賃表面看起來流程一致，但是實際上運作手法是兩種完全不同的方式。此類租賃公司以運作失敗而告終的不在少數。部分新成立的租賃公司從行業內尋求千里馬，寄希望于行業內的“老法師”。即使來了真正的“老法師”，受制于客觀條件因素，也是“巧婦難為無米之炊”。

　　

　　（3）業務定位

　　

　　大部分租賃公司的業務定位可用四個字概括：效顰學步。效顰管理方式是一種“差不多”的管理理念管理層前期根本無市場調研，無專業化，無特色化，無任何競爭力。

　　

　　A、看到行業內已經成立或者運營成功的租賃公司所定位的行業，跟隨進入，陷入后往往為競爭所排斥，盲從介入某行業并運營后，這類公司在業務拓展階段心理上會很受傷很受打擊。亦有很多租賃公司招聘環節張口就是要求客戶經理資源型、帶單型，幾乎什么行業都涉及，業務經理帶/找來什么項目就研究什么項目。租賃資產也大多為專用設備，一旦出現風險，設備處置非常困難。這類公司沒有真正考慮到設備的運營能力和處置能力，更不能在某個專業領域做到資產經營

　　

　　B、通道業務。大部分租賃公司寄希望于無風險、賺快錢，專注通道業務，成了銀行的客戶經理，但是銀行對通道業務承租人資質要求很高，基本都是國企、央企、上市公司，但是，隨著國企、央企、上市公司紛紛成立自己的租賃公司，定位于通道業務的租賃公司生存空間進一步壓縮。而營改增最新政策的落地，融資租賃公司通道業務基本被堵死。定位此的租賃公司（大部分）業務基本在停滯的狀態。

　　

　　這些業務沒有特色的租賃公司，產品同質化，定位行業同質化，同質化競爭格局使各家融資租賃公司陷入價格戰。而又如何談起融資租賃行業良性發展。

　　

　　（4）資本充足率

　　

　　從國內已有經驗和我過的實際情況來看， 租賃公司的資本充足率適度值應為8%，警戒線下線為3%，上限為20%。行業內不少比例的融資租賃公司為空殼公司，即使有一部分租賃公司進行了注資，股東注資后隨后進行抽逃，留下少量的運營資金。核心資本基本是零。這樣的資本結構根本不用談增長計劃和前景，最基本的合規性都沒有達到，銀行怎么可能給予授信并開展業務，談起來業務指標就是天方夜譚。

　　

　　4．可選擇的經營模式

　　

　　以下經營模式僅針對有意向在融資租賃行業深耕細作的公司，下屬經營模式對資金尋利概念、包裝概念、盲從概念而成立的租賃空殼公司沒有參考價值和意義。

　　

　　a單體項目高收益模式

　　

　　即通過專業化的資產管理服務，在業務價值鏈上延伸和組合，通過提高單個項目的收益率，從而提高凈資產收益率。這類模式，主要影響因素包括有“客戶對租賃成本的敏感度、專業化的資產管理能力、在單體項目上的風險厭惡程度等。

　　

　　該模式需要公司培養自己的風險識別能力及資產管理能力，這種依靠自己核心競爭力獲得超額資產回報的業務模式，符合第三方融資租賃公司資源整合、結構化融資的特性，是大部分公司長期的業務發展模式。

　　

　　b資產快速周轉模式

　　

　　即通過提高租賃資產的快速周轉，提高凈資產收益率。主要影響因素：租賃資產的可周轉性、資金渠道、資金的規模和成本、高端業務來源渠道等。

　　

　　該模式需要租賃公司能夠在市場上找到具備高周轉性的低風險資產，要求公司具備高效的業務運營能力、業務渠道建設能力及產品設計能力，這類業務屬高端客戶，具有低風險、低收益特征。該模式有利于租賃公司做大規模，有利于獲取某行業上、下產業鏈的市場機會。

　　

　　c高杠桿模式

　　

　　即放大杠桿效應，不追求單個項目的絕對收益率，通過充分利用財務杠桿，提高資產總規模，從而提升凈資產收益率。主要影響因素：資本金規模，營銷渠道、籌資來源和低成本籌資能力等該模式首先需要大量的資本金、廣泛的業務渠道、便利、低成本的資金，實行規模經營，銀行系租賃公司具有得天獨厚的條件；該類業務具有顯著的“類貸款”的特征，不符合真正意義上的“租賃”特性，而且較高的財務杠桿比例必然會沖擊租賃公司抗風險的能力，不適于發展初期的企業采用。

　　

　　d廠商租賃模式

　　

　　該模式有兩種途徑，一是設備制造商成立自己的融資租賃公司，專注自身的設備銷售；另一種，新成立的融資租賃公司同設備制造商建立戰略合作；這兩種模式均能達到產融結合。

　　

　　做好融資租賃，一方面要有資金支持；另一方面要有廠商專業的資產管理能力，要跟行業和企業的自身發展連接起來，該模式可借助制造商本身對設備的熟悉，及其營銷和售后網絡與科技的緊密關系，租賃物的回收和再出售不僅是融資租賃公司控制風險的手段，相關的殘值收入更是其重要的收入和利潤來源，作為設備制造商，其對所回收的二手設備的價值有著更準確的了解，也有現成的生產能力、技術手段和零配件作用于翻新設備。同時二手設備銷售和再租賃還可以借用廠商銷售和售后維護建立的網絡，這種協同作用是其他模式無法比擬的。

　　

　　而大部分第三方融資租賃公司，如何找到自己的競爭優勢？如何制定公司戰略？在各大具有雄厚背景的企業紛紛成立租賃公司的情況下，如何在具有銀行、央企、國企、上市公司背景的，在各個細分領域已較早布局并穩步扎根的融資租賃公司的夾縫中生存？目前來看確實是面臨的比較嚴峻的問題，股東初衷及戰略選擇成了一個性命攸關的關鍵，這里不能提供一個參考的答案，也沒有參考答案，各家融資租賃公司只能八仙過海各顯神通了。

培訓公告
8月26-27日	上海—金水灣大酒店	汽車融資租賃業務操作流程、模式創新與風險控制專題研討會
歡迎垂詢 133-3106-9587   楊志軍
或登陸http://www.tl17.net了解課程詳情。