上海金融與法律研究院年初發布的《2019新租賃經濟報告》顯示，2018年，我國租賃經濟市場交易額為6.3萬億元，較2017年的4.9萬億元增長28%。報告預測，未來三年，我國租賃經濟有望保持年均30%以上的速度增長，到2020年有望突破10萬億元，參與租賃經濟服務提供者人數也將超過一億人。

　　

　　要么投資布局，要么親自下場為租賃平臺做平臺性服務，圍繞著信用租賃市場，巨頭開始了全面布局。

　　

　　京東的玩法 ——做租賃平臺的“平臺”

　　

　　目前，京小租已經出現在京東金融App iOS端，分類在“信用”頻道之下。

　　

　　這一京東的新柜臺目前展示的租賃產品種類主要是數碼類產品、家用電器、奢侈品等。未來將向住房、汽車、家居家電、珠寶箱包都等品類拓展。”京小租”的定位是覆蓋C端用戶所需的全品類。

　　

　　3C為目前主要品類

　　

　　具體的租賃流程則為以下幾步——為用戶組排咨詢-提交訂單-簽收驗貨-使用租品-續租退租-押金退還。如果用戶選擇信用租賃且信用良好，就有機會實現不同比例的免押額度，甚至全額免押。如果用戶租用感覺良好，也可以再選擇租后買斷。

　　

　　鈦媒體注意到，在“京小租”租一個香奈兒中古包，1天1元。租一臺大疆無人機，一天19元。租一臺蘋果最新最高配手機，540元一個月。

　　

　　值得注意的是，京東此次上架“京小租”的商品并非是其“自營商品”。相反，京東數科選擇了做租賃平臺的平臺，為品牌和渠道、商戶提供做信用租賃的能力。

　　

　　面向商戶端，京東數字科技副總裁區力表示“京小租”將整合京東生態全鏈條資源，包括融資租賃、場景運營、風控決策引擎、區塊鏈存證、物流、維修、供貨、保險保障服務、倉儲、智能客服系統、回收殘值處理等十一項服務。

　　

　　區力將這一過程形容為實現商戶的“拎包入駐”。這其中有幾大關鍵點：

　　

　　首先是風控體系的建立。“京小租基于海量可靠數據及多達百人的數據科學家團隊，能夠為商戶量身定制風控策略。”京東金融相關負責人同時表示，如果商戶自身有風控能力，也可以自行部署風控策略。

　　

　　其次，區塊鏈技術來解決消費租賃市場糾紛取證難問題。其聯合京東智臻鏈（京東去年8月開放的自主研發的區塊鏈服務平臺），已與鑒定中心、互聯網法院等形成去中心化存證聯盟，用戶與商家之間的租賃協議、訂單數據、租賃流程數據都將實現“上鏈”。

　　

　　除此之外，京小租也依靠京東自身的線上線下零售、運營商、社群營銷渠道等各種場景資源，實現流量灌溉。

　　

　　信用租賃的崛起

　　

　　信用租賃的核心問題是信用體系的問題，即如何真正掌握租賃人的商業信用狀況。在這一點上，巨頭的信用布局背后是整個租賃行業的迭代。押金正是在這一迭代過程中的亟待“消滅”的古老商業“規矩”。

　　

　　在傳統租賃模式之下，押金是最主要的風控保障——但其只是單方面保障了租賃企業，消費者并不能得到押金按時收回的保證。

　　

　　用戶需要繳納高比例的押金，如租用一臺押金需要8000元、月租400元的手機，用戶的首筆支出可能高達8400元。但在信用租賃模式下，若用戶使用信用租賃且其商業信用良好，就有機會實現不同比例的免押額度，甚至全額免押，那么用戶首筆支出最低可能降至400元（月租），省去了8000元的資金占用。

　　

　　來源：《2019新租賃經濟報告》

　　

　　但是問題在于，比起押金，信用租賃對于商戶來說無疑門檻高的多。

　　

　　除了幾個巨頭，企業自己如果要從零開始搭建信用評價體系，投入的成本和時間都會相當巨大。而這就是京東此次切入的痛點：將風控、倉儲、物流、維修等能力“打包”成能力輸出系統，開放給了創業者，讓傳統租賃模式中，銜接比較困難的商業模式實現跑通，形成閉環。

　　

　　除了風控能力之外，重資產和回報周期慢是商戶面臨的另一大問題。

　　

　　京東數字科技消費金融部信用管理部負責人喬楊舉了這樣一個案例——一個以手機為租賃物的業務平臺，租賃物為一萬元蘋果手機，為了需求可能要布貨八千臺，對這家商戶資金壓力是八千萬，嚴重阻礙了業務拓展。因此，京東方面也在聯合資金方幫助入駐商戶解決鋪貨資金壓力大的問題。

　　

　　而挑戰之處在于，信用租賃經濟的模式相當依賴第三方平臺對入駐企業的管理，而平臺公信力和透明度如何保證，是該經濟模式中需要解決的問題。在“京小租”的最新案例中，京東方面稱將執行嚴格的“標準化服務”措施，例如：租期結束后，用戶押金3個工作日之內退還到賬；每一家入駐商戶必須做到信息公開、透明；如有入駐商戶存在不實宣傳，一經發現立即關店等。嘗試以此提升公信力和透明度。#p#分頁標題#e#

　　

　　融資租賃的新機遇 —

　　

　　從2019經濟、金融工作會議精神看租賃發展

　　

　　一、宏觀政策面向好

　　

　　1、企業資金面好轉，為租賃市場的擴展帶來新機會。

　　

　　2018年12月召開的2019年經濟工作會議明確，“實施更大規模的減稅降費”，企業的盈利和經營凈現金流將得以改觀，其負債力（支撐新負債）和償債能力（歸還存量負債）都將得到提升。

　　

　　“提高直接融資比重”，一方面股權融資，增強企業（凈資產）抗風險能力，同時降低企業杠桿率，擴大了租賃進入增資企業的機會。資本市場還致力于“提高上市公司質量”，更加打開租賃與上市公司牽手，服務上市公司發展的合作空間。另一方面債務性融資，增加企業融資渠道和來源，拉長負債期限，企業資金周轉余地更大，租賃服務企業發展的機會更多。

　　

　　加之緩解企業融資難政策的全面落地，企業資金面總體上得以好轉。

　　

　　2、企業經營活躍，投資回升，設備類租賃需求回暖。

　　

　　國企改革，特別是不主要承擔公益性項目，以市場化自主生產經營為主的企業化國有企業，在落實“做強做優做大國有資本，改組國有資本投資公司，組建一批國有資本運營公司”大政策的進程中，市場類國有企業將獲得高質高效發展，國有企業經營的活躍將對設備類融資租賃提出新的需求，尤其是直租設備的需求，需要各類融資租賃公司立足自身條件和優勢，及時跟進，度身服定制務。

　　

　　民營企業地位得到黨和政府最高領導的確認，全國各地、各行業出臺一系列支持民企發展的政策措施，民企營商環境得以改善，民企的投資將被再度喚醒，加之“解決好民企及小微企業融資難融資貴問題”作為2019年經濟工作的重要抓手。人民銀行金融工作會議提出，“按照市場化法治化的原則，繼續運用各種政策工具，從債券、信貸、股權等方面引導金融機構加大對民營企業小微企業支持力度”。無論是民企紓困基金，還是央行“三箭齊發”、“幾家抬”等辦法都將逐步見到成效。隨著民企資金寬松、投資啟動，民企必將釋放出對設備類中長期租賃（資金）的需求。

　　

　　各方力量全力支持民企發展，方向是對的，政策也很及時，操作中需要注意的是，我們不能走向另一個極端，即重演過去走過的彎路----不顧條件只講政治，甚至人為“壘大戶”，必將留下后遺癥，產生新的不良資產，那也是不負責任的。

　　

　　3、租賃公司的資金面更寬松，成本也更低。

　　

　　“穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕”，人行提出“進一步強化逆周期調節”，可以預計明年貨幣信貸政策會相對寬松，資金成本應進一步下降，社會融資成本的總水平也會進一步降低，因此融資租賃機構的籌資將更容易，成本和資產收益也會下降。

　　

　　宏觀政策特別強調“提高金融體系服務實體經濟能力”，“形成金融和實體經濟良性循環”，顯然必須徹底轉變資金在金融機構之間“空轉”，“自娛自樂”，“不敢、不愿、不能”服務實體經濟，尤其是中小民營企業的現狀，都為融資租賃進一步發揮融物更貼近實體經濟的優勢，延長租賃的黃金發展周期。

　　

　　二、把控政府存量負債違約是防范金融及租賃風險的重點

　　

　　中央提出，“要堅持結構性去杠桿的思路，防范金融市場異常波動和共振，穩妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度”。“改善貨幣政策傳導機制”，使各方面政策更加銜接，使相對寬松的貨幣信貸政策能及時落地，及時緩解目前大政策陽光普照，但資金流不到縣域經濟的問題。人民銀行提出，“繼續推動實施防范化解重大風險攻堅戰行動方案，穩定宏觀杠桿率”。即是說，第一，政府負債總量必須先穩下來，中國政府總負債水平已很高，不能再增加負債總量和提高政府的負債率。

　　

　　第二，不搞一刀切，可以有降有增，局部地區（比如深度貧困地區）、部分行業經專門審批，在不影響穩和降杠桿的大趨勢的前提下，也可局部適當增加負債。

　　

　　第三，有計劃、分步驟逐步降低政府負債總量和杠桿率。經中央批準分省定出5-10年分步下降到合理水平的指令性計劃，進行嚴格管控。省到市，市到縣亦同理把控。降負債期間，及時果斷出售部分資產和大力推進地方市場化國有企業的混合所有制改革，以支持地方政府降負債，減輕財政負擔，降低政府杠桿率，我們認為是及其必要又具有充分的可操作性。

　　

　　第四，在計劃內的存量政府債務，只要是政府守信，按計劃降杠桿，按合同還本付息，原來的金融債權機構，應做好債權周轉，保證存量債權的正常化。否則，簡單地停貸、斷貸、只收不貸，將惡化地區信用生態環境，陷入惡性循環。#p#分頁標題#e#

　　

　　第五，政府負債違約壓力將開始得到實質緩減。一方面，中央提出2019年“較大幅度增加地方政府專項債券規模”，其中部分就是用于置換到期的政府存量債務。另一方面，加大政府基礎設施補短板、承擔建設任務的地方國企可獲得一部分業務，將改善其經營性現金流，相應的盈利部分可用于歸還原有（政府隱性）存量債務。

　　

　　三、加大基礎設施補短板

　　

　　中國基礎設施仍然存在不足，基礎設施仍然擔當著政府投資的載體和拉動經濟發展的重要抓手。“加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板”；支持“藏糧于技”的新途徑；結合鄉村旅游、全域旅游的發展，做好“改善農村人居環境，重點做好垃圾污水處理，廁所革命，村容村貌提升”；以產業扶貧為主（人民銀行要求“健全金融支持產業帶動脫貧掛鉤機制”）的全面脫貧攻堅，形成長效的扶貧機制，鞏固脫貧成果；“加強自然災害防治能力建設”，以及打好以藍天保衛戰為主的污染治理攻堅戰，幫助企業制定環境治理解決方案等，都有大的投資，融資租賃主動參與其中，都將大有可為。

　　

　　金融及租賃支持基礎設施建設的原則，一則合規，不增加政府顯性及隱性債務；二則要有現金流（項目能產生現金流）歸還負債；三則不靠政府信用，而要有獨立的、市場化的增信措施防范債務風險。概而言之，金融及租賃支持政府基礎設施等領域補短板，不能再靠在政府身上做“傻瓜業務”（導致信貸員不會做企業信貸），而應以市場化、商業化原則來規范操作。

　　

　　加大民生項目的（租賃）投入是一項重點。按照改革開放是為了人民，中國共產黨執政以人民為中心的理念，為落實人民對改革發展成果的獲得感、幸福感和安全感，以實現習近平總書記在紀念中國改革開放40周年大會上講的，作到“幼有所育、學有所教、勞有所得、病有所醫、老有所養、住有所居、弱有所扶”，須“加快教育、育幼、養老、醫療、文化、旅游等服務業發展”，同時完善市場環境、加大食品藥品質量及旅游綜合監督檢查執法力度，“讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心”，及玩得開心。而且這些民生領域主要由地方政府—地方國企運營管理，經營現金流相對穩定，抗周期性較強，即便是民營項目只要經營穩定且已成規模的，都可作為租賃長遠持有的優質資產。

　　

　　另一方面，融資租賃（尤其是金融租賃）不能不關注民生大宗消費品租賃市場，擇機進入零售類消費品租賃領域。

　　

　　四、裝備制造業仍是租賃的一個重點領域

　　

　　無論是歐美發達國家、全球租賃發展趨勢，還是中國的實際情況，現代融資租賃的重點已轉到第三產業（參見羅曉春《融資租賃“六化”發展趨勢》），但第二產業，尤其是制造業仍然是租賃市場不可或缺的重要組成部分。因此那種認為現代租賃重點已轉向服務第三產業而放棄第二（及第一）產業的判斷是過激而不符合實際的。

　　

　　2019年及以后中國“要推動先進制造業與現代服務業深度融合，堅定不移建設制造強國”，正是現代租賃與制造業實體經濟實現緊密的產融結合、良性循環的落地之舉。以租賃配合投資，“加大制造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐”，“培育和發展新的產業集群”，以及人民銀行要求金融“加大對高新技術企業、新興產業和制造業結構調整轉型升級的支持”，融資租賃將在釋放新的發展動能，發展新的產業、新的服務形態，形成新的增長點等方面，作出更大的專業貢獻。