隨著企業經營規模的增長、業務領域的延伸，集團化經營是大勢所趨。對集團客戶的風險評估往往是授信實踐中的重點和難點。面對復雜的組織架構，控股、參股公司眾多，持股關系與業務關系盤根錯節，風險評估工作該如何開展？

　　

　　去偽存真，精確識別關聯方交易

　　

　　根據2003年銀監會印發（2010年修改）的《商業銀行集團客戶授信業務風險管理指引》（以下簡稱管理指引），對集團客戶的定義包括：形成直接或間接控制、同一控制方、親屬關系或其他關聯關系。實務中，對實際控制方的識別通常并不困難，而如何識別和評估關聯方則是難點。除通過股權關系識別外，征信報告、賬戶流水、往來科目明細、資本運作相關方、公司公告等資料亦提供了關聯關系的線索，可用來確定是否應納入集團評估的范圍。對潛在的關聯方需做進一步調查，并關注其關聯交易動機、風險影響等事項，具體可從以下三個方向考慮：

　　

　　關聯交易涉及的總體范圍與程度

　　

　　廣泛的關聯交易可能導致報表整體失真，少量的關聯交易也足以包裝財務數據，需考慮如何應對，如核實交易價格是否公允，考慮商業理由是否充足。

　　

　　關聯交易形成的動機及帶來的影響

　　

　　尤其要警惕負面的交易動機，判斷關聯交易是否會造成授信對象資產質量惡化、現金流虧空、財務杠桿提高等負面影響。

　　

　　資金或資產的轉移路徑及最終去向

　　

　　將涉及的關聯主體納入分析，一方面有助于準確判斷集團客戶的經營狀況，如核心企業盈利、關聯企業卻虧損的現象；另一方面便于在設計授信方案時針對性地做出安排。

　　

　　統籌路徑，整體評估分步落實

　　

　　集團客戶授信，仍需遵循整體評估的理念，對集團的經營全貌進行一定的分析和評價。不宜因信息不對稱、非授信方資料收取困難等原因，對集團整體僅做形式評估。《管理指引》第十一條中明確：商業銀行對集團客戶內各個授信對象核定最高授信額度時，在充分考慮各個授信對象自身的信用狀況、經營狀況和財務狀況的同時，還應當充分考慮集團客戶的整體信用狀況、經營狀況和財務狀況。覆巢之下焉有完卵，退潮之時，劣質單體無力償債，優質單體又可能承擔為集團輸血的責任，又或被轉移或藏匿。除此以外，集團內還存在普遍的互保風險和再融資風險，單體之間風險又互相傳染。所以，對集團授信，如果僅考慮授信對象的風險，其實并沒有從根本上把握風險的來源。對于集團評估的步驟，可從以下三個角度考慮：

　　

　　首先，明確集團授信評估的范圍。建議以若干年度合并財務報表為基礎著手進行分析。

　　

　　其次，在合并分析的基礎上，分解至各業務板塊進一步評估，包括評價其業務質量、盈利能力、融資能力等主要信息，應結合合并數據確定側重點或異常點，如重大投資項目所在單體，選取重要組成部分進行實地走訪，并在集團層面收集評估所需的關鍵資料。

　　

　　最后，對于集團的資源分配重點、優質資產分布、現金流往來路徑、經營發展邏輯等重要信息應建立基本的風險判斷，總體把握客戶資信水平。

　　

　　高度警惕，嚴控多元化經營風險

　　

　　集團客戶往往伴隨著不同程度的多元化業務，而經營失敗的多元化業務也成為集團客戶的主要風險來源之一。企業在某一領域持續經營獲得超額回報，通常和其規模經濟、技術積累、學習效應、品牌與客戶忠誠度等因素相關，而進入另一個領域這種優勢往往會喪失。除此之外，多元化經營還會帶來貨幣資本、人力資源、管理資源、財務資源等分散和欠缺。實際上，多元化成功的案例并不多見，失敗的案例卻不勝枚舉。即便如此，企業還是前赴后繼地加入多元化探索之中。那么在實操中，我們要如何評估多元化經營產生的風險？建議從以下角度考慮：

　　

　　分析選擇多元化業務的原因

　　

　　任何情形都有合理之處，但這其中是否存在被動轉型的無奈、對短期利益的盲目追求、對自身實力的過度樂觀、對技術風險或財務風險的無知和無畏等，這些因素的識別有助于預判多元化的發展形勢，正視風險。

　　

　　評估集團客戶是否具有匹配多元化業務的資源

　　

　　從前述的資本、管理、人力、財務、技術等角度可進行切入分析。

　　

　　多元化業務的經營結果是否已顯現

　　

　　通常來講，如果多元化業務已經持續相當長一段時間，經歷了經濟周期，經營業績良好，則可作為多元化成功的證據。要小心的是，千萬不要被短期效益所誤導，如對賭協議期內帶來的財務真實性問題，確保經營數據可被核實并歷經時間檢驗。

　　

　　來源：中建投租賃 ，作者成中然 張麗娜