“以往，金租公司做政府平臺業務比較多，業務同質化嚴重，普遍存在‘類信貸’思維，傳統的售后回租業務占比很高。這兩年，特別是金租8號文出臺后，行業扎堆轉型顯現，努力提高直租業務占比，在綠色租賃、飛機、船舶、車輛等領域的競爭日趨激烈。”一位股份行系金租公司人士告訴記者。

業內人士說，金租8號文，即2023年10月國家金融監督管理總局發布的《關于促進金融租賃公司規范經營和合規管理的通知》。《通知》明確，加強新增業務中售后回租業務的限額管理。2024年新增業務中售后回租業務占比相比2023年前三季度要下降15個百分點，力爭在2026年實現年度新增直租業務占比不低于50%的目標。

一方面是監管要求推動，另一方面是商業銀行貸款利率下行，讓企業從銀行獲取信貸資金的成本變得更低，金租公司的傳統利差盈利模式面臨嚴峻挑戰。這也倒逼金租公司走差異化道路，向真租賃、真融物的本源回歸。

中國銀行業協會近日發布的《中國金融租賃行業發展報告（2025）》顯示，行業直租業務加速布局。金租公司加強產業研究，不斷探索和深化設備租賃的細分領域，打造特色化的直租產品和服務，形成差異化競爭優勢。截至2024年末，直租資產余額6405.38億元，同比增長52.73%；當年直租投放3522.98億元，同比增長25.16%。

業內人士表示，今年以來，直租業務的增長仍在“高速路”上。在直租模式下，金租公司真正參與到企業固定資產投資的全過程中，實現了金融資本與產業設備的直接結合，避免了資金空轉。

在前述北京某金租公司，記者還看到多艘船舶模型陳列在辦公區域。“這些都是我們運營的船舶，借助物聯網技術，公司實現了對數萬座光伏電站租賃物和船舶運營的實時監控和預警。在經營性租賃業務方面，公司近年來不斷投入、持續深耕。”該公司相關負責人介紹，船舶租賃是行業內經營性租賃業務覆蓋比較廣的領域。此外，飛機、高端醫療設備、新能源領域的風電光伏設備租賃，都屬于經營性租賃的“核心圈”。

多位業內人士向記者介紹，經營性租賃是與融資性租賃相對應的一個概念。經營性租賃體現“融物”本源，強化租賃物管理，避免變相放貸，將金融工具嵌入實體經營場景，符合監管部門對金租行業服務實體經濟的要求；同時，降低了融資性租賃中的一些信用風險。

“經營性租賃和融資性租賃的區別在于設備是在我們的表內，還是在客戶的表內。”一位國有大行系金租公司人士說。在經營性租賃業務中，金租公司資產所有權不發生轉移，金租公司承擔資產維護、殘值管理等責任，資產所有權相關的風險和報酬均屬于金租公司，資產使用權則讓渡給企業。

對于企業來說，由于經營性租賃是“表外融資”，不進資產負債表，企業可借此實現輕資產運營，以租代購，減少固定資產投入，將資金集中于核心技術研發與市場拓展等方面，優化杠桿率和其他財務指標。據記者調研，從市場需求側來看，企業對經營性租賃的需求近年來也有所增加。

業內人士表示，當前經營性租賃的典型業務模式主要包括設備全周期管理、產業場景定制、輕資產運營等。經營性租賃得到了深度技術賦能，比如金租公司將物聯網、區塊鏈等技術應用于設備狀態監控與殘值評估，降低了資產運營的風險。此外，金租公司還可通過提供設備維護、技術升級等附加服務，形成“租賃+運營”的綜合解決方案。該業務模式可讓金租公司深度嵌入產業鏈，使其真正成為產業生態的一部分。